20151102-安信证券-电子元器件_安防运营大机会_全球化并购大方向__26页_836kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本报告分析了电子元器件行业的投资机会与发展趋势，重点聚焦于安防运营、虚拟现实、苹果智能汽车产业链、军工电子、半导体等多个领域。报告指出，安防运营行业正迎来快速增长，行业龙头通过并购实现全球化布局，是未来发展的核心商业模式。

主要观点

安防运营行业大机会
- 安防行业类比通信行业，随着行业龙头具备全球竞争力，行业将向解决方案及运营方向发展。
- 安防运营具有客户粘性强、集中度高、市场空间大等特征，未来五年将是其加速成长的关键阶段。
- 中国安防运营市场占比仅为10%，而欧美市场则达到几千亿美元，成长空间巨大。
- 行业龙头通过海外并购实现快速扩张，如中安消、大华股份等，其中中安消作为中概股回归第一股，具备极强的全球化并购基因。
海外并购是行业龙头快速成长的必由之路
- 全球安防巨头均通过多次并购完成产业链布局，实现快速成长。
- 海外安防企业进入稳速成长阶段，母公司有较强出售意愿，为国内企业并购提供机会。
- 中国安防运营市场高度分散，后续整合空间巨大，行业集中度有待提升。
“一带一路”推动中国安防企业海外布局
- 中国资本在“一带一路”等政策推动下，将深度参与亚太及丝绸之路沿线国家的基础建设，带来大量安防运营服务需求。
- 企业应加快收购当地领先的安防运营及安保企业，以抢占市场份额。
其他行业机会
- 报告还关注了虚拟现实、苹果智能汽车产业链、军工电子、半导体等方向，认为这些领域是未来重要的投资机会。
- 提出了一些重点股票组合，包括方向型组合与白马和准白马组合。

关键信息

市场表现：
- 电子板块上周涨跌幅为0.34%，跑赢沪深300指数1.38个百分点。
- 年初以来累计上涨44.17%，跑赢沪深300指数44.16个百分点。
个股表现：
- 上周涨幅前十的个股包括安彩高科、国光电器、深华发A、深桑达A等。
- 上周跌幅前十的个股包括卓翼科技、宏磊股份、得润电子、惠伦晶体等。
行业动态：
- 智能手机：苹果财报数据亮眼，但iPad销量持续下滑；LG手机业务巨亏，华为推出新款荣耀7玫瑰金版。
- PC及平板电脑：Next Biometrics与戴尔合作，三星发布18.4英寸巨型平板GALAXY View。
- 电视及面板：WitsView预测2016年面板市场供过于求压力大，OLED市场增长迅速，三星SDI的电池工厂正式投产。
- 可穿戴设备：Magic Leap获得阿里巴巴投资，Auravisor推出无线虚拟现实头显。
- 智慧城市：爱立信推出“极简载波”技术，微软与Pacific Controls合作推出智慧城市平台，英特尔推动智能安防解决方案。
- 汽车电子：苹果招聘英伟达专家，特斯拉计划在中国生产Model 3，高通发布Halo无线充电技术，华为与高通合作推广LTE V2X技术。

风险提示

系统性风险需关注，报告中提醒投资者注意相关风险。

重点公司及股票推荐

首选股票（买入-A）

代码	名称	目标价（元）	评级
002241	歌尔声学	45.50	买入-A
300207	欣旺达	30.00	买入-A
300032	金龙机电	55.00	买入-A
002236	大华股份	42.70	买入-A
300136	信维通信	50.35	买入-A
600654	中安消	45.00	买入-A
000733	振华科技	35.00	买入-A
600703	三安光电	60.00	买入-A
300458	全志科技	140.00	买入-A