20150507-中泰证券-电子元器件_业绩亮点匮乏_看好半导体及互联网硬件大方向_14页_653kb

电子元器件行业季度报告总结

核心内容概述

本报告对电子元器件行业的整体及细分行业表现进行了分析，指出尽管行业整体业绩亮点不多，但半导体及互联网硬件板块仍具投资价值。同时，报告提供了重点公司的财务数据和投资策略建议。

主要观点

• 行业整体表现：2014年电子行业收入同比增长24.97%，但利润增长较为有限，全年归属于母公司净利润同比增长11.58%。2014Q4净利润出现负增长，但2015Q1净利润增速回升至13.84%。
• 利润端波动：毛利率和净利率在2014年有所下滑，分别下降1.15%和1.56%。然而，2015Q1毛利率和净利率有所反弹，预示行业利润有望逐步改善。
• 细分行业分化：半导体板块表现突出，2014年营收和净利润分别增长17.98%和26.33%，其中半导体材料子领域利润增长显著，2015Q1净利润增速达292.24%。LED板块也实现较快增长，净利润增长45.47%。PCB板块则因行业增速较低，利润出现负增长。
• 投资策略：建议继续关注半导体板块和互联网硬件板块，认为半导体是国家政策支持的重点领域，而互联网硬件将引领未来技术变革，带来新的增长机会。

关键信息

行业整体财务数据

• 上市公司数：129家
• 行业总市值：980775.04百万元
• 行业流通市值：740812.53百万元

收入与利润增长情况

• 2014年总收入：3353.31亿元，同比增长24.97%
• 2014年净利润：223.01亿元，同比增长11.58%
• 2014Q4收入：954.23亿元，同比增长27.11%
• 2014Q4净利润：48.23亿元，同比下滑13.69%
• 2015Q1收入：829.32亿元，同比增长22.51%
• 2015Q1净利润：52.76亿元，同比增长13.84%

毛利率与净利率趋势

• 2014年毛利率：21.40%，同比下降1.15%
• 2014年净利率：6.90%，同比下降1.56%
• 2015Q1毛利率：20.92%，环比提升
• 2015Q1净利率：6.53%，环比提升

三项费用率

• 2014年三项费用率：13.42%，同比下降0.58%
• 2015Q1三项费用率：14.05%，环比反弹

重点公司表现

半年报业绩展望

• 在72家公布半年报业绩预告的电子行业公司中，46家上半年净利润同比为增长或持平，占比63.9%。
• 有11家公司的净利润增速超过60%，占比15%。
• 2015年上半年利润增长略低于2014年同期，但毛利率和净利率已有所反弹，预示利润端有望改善。

投资策略

• 半导体板块：国家政策支持，行业景气度高，建议重点关注半导体材料和安全芯片领域。
• 互联网硬件板块：未来大数据入口，涵盖可穿戴设备、智能家居、智能汽车等，建议关注相关子行业。

图表目录

• 图表1：电子行业年度业绩增长情况
• 图表2：电子行业各季度业绩增长情况
• 图表3：行业整体年度毛利率和净利率趋势
• 图表4：行业整体季度毛利率和净利率趋势
• 图表5：行业整体年度三项费用率趋势
• 图表6：行业整体季度三项费用率趋势
• 图表7：电子各子行业年度、季度营收和净利同比增速
• 图表8：各子行业年度和季度毛利率情况
• 图表9：各子行业年度和季度三项费用率情况
• 图表10：电子行业上市公司2015年半年报业绩预告汇总
• 图表11：电子行业上市公司2015年半年报业绩预告类型
• 图表12：电子板块重点公司估值