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电子元器件行业分析总结

核心内容

2015年10月8日，电子元器件行业迎来了一系列重要并购活动，标志着芯片产业全球化并购趋势的加速。紫光以38亿美元入股西部数据，澜起科技以4.3亿美元竞购百利通半导体，华创收购豪威、40亿美元尝试收购Synaptics等，均体现了国内企业在芯片设计与应用领域的扩张意图。这些并购事件验证了电子行业发展的四大逻辑：政策周期、产业周期、国内芯片行业黄金五年及紧抓行业龙头。

主要观点

• 政策推动：芯片行业作为国家战略高地，受到国家政策和产业基金的持续支持，尤其是“十三五”和2025计划，强调提升集成电路设计水平，增强核心通用芯片的自主能力。
• 产业周期转型：从传统手机市场向新智能硬件市场转型，芯片设计领域面临技术升级与市场拓展的压力，大规模并购成为国内企业追赶国际巨头的重要方式。
• 国内芯片黄金五年：芯片设计企业需具备快速反应与服务能力，流片制造持续发展，未来将形成更具竞争力的产业链。
• 行业龙头引领：全志科技、长电科技、艾派克等企业作为国内芯片设计与封测龙头，受到重点关注，具备长期增长潜力。

关键信息

并购动态

• 紫光与西部数据：紫光以38亿美元入股西部数据，高启全将加盟紫光负责Memory业务，标志着其SSD战略的初步实施。
• 澜起科技与百利通半导体：澜起科技竞购百利通，后者专注于连接、定时及电源管理芯片，是澜起科技横向扩张的重要一步。
• 华创与豪威、Synaptics：华创收购豪威，尝试收购Synaptics，显示芯片产业上游并购趋势明显。

行业表现

• 电子板块：上周涨跌幅为0.48%，跑赢沪深300指数1.38个百分点，年初以来累计上涨21.95%，跑赢沪深300指数31.31个百分点。
• 子行业表现：半导体上涨1.66%，元件上涨2.20%，光学光电子下跌0.91%，其他电子下跌4.49%，电子制造下跌4.91%。

核心推荐标的

• 苹果产业链投资顺序：金龙机电、长电科技、歌尔声学、欣旺达、信维通信、德赛电池、立讯精密、环旭电子、华工科技。
• 创新方向型资产：全志科技、火炬电子、先导股份、达华智能、中安消、艾派克等。
• 关注并购整合：中安消、三安光电、歌尔声学、同方国芯、大华股份等。

行业动态分析

智能手机

• 微软发布Lumia 950/950 XL：搭载骁龙808芯片，配备2000万像素PureView摄像头和Windows Hello功能，售价分别为549美元和649美元。
• 谷歌Nexus 6P/5X：华为与LG分别制造，前者定位高端，后者中高端，均支持指纹识别与Android 6.0系统。
• 苹果Apple Music入华：推出音乐、电影、图书服务，提供每月10元的低价策略，旨在扩大用户群体。

PC及平板电脑

• 微软Surface Book：作为新旗舰产品，具备13.5英寸屏幕、背光键盘、USB Type-C接口和高续航能力，售价1499美元。
• 谷歌Pixel C：发布10.2英寸平板，搭载Nvidia Tetra X1处理器，支持蓝牙键盘，与Surface系列竞争。
• 英特尔CherryTrail处理器：取代BayTrail，取消补贴引发品牌厂商抢购，影响平板市场格局。

LED

• 晶电投资马来西亚LED封装厂：取得10%股权，拓展车用照明市场，实现上下游联动。
• 松下更新LED灯泡：提高36%的光效，满足日本2017年节能目标，支持隔热材料环境下的使用。

汽车电子

• 特斯拉Model X发布：配备“猎鹰之翼”电动门、7座布局、超音波侦测系统和高性能续航能力，售价约87万至93.5万元人民币。
• 国家能源局发布充电基础设施建设指导意见：目标到2020年满足500万辆电动车的充电需求，推动电动车市场发展。

智慧城市

• 索芙特收购中裕智慧：拓展智慧城市业务，涉及安防视频监控及配套设备，推动公司战略转型。
• 考拉社区完成A轮融资：软银中国资本领投3000万元，致力于智慧社区服务，目标成为“BAT”级平台。

风险提示

• 系统性风险：需关注市场波动、政策变化及行业竞争带来的潜在风险。

相关报告

• 电子元器件:挡不住的大趋势、一切都是大周期（2015-09-21）
• 电子元器件:新一轮电子周期到来，科技红利时代!（2015-09-14）
• 电子元器件:芯片国产化投时钟指向设计（2015-09-14）

本周行业与公司事件提醒

• 股东大会召开与股权登记：勤上光电、茂硕电源、达华智能、新时达、江粉磁材、汇冠股份、长园集团、长电科技等公司均有相关事件提醒，涉及并购重组、限售股份上市流通、公司章程修订等。

公司事件表

总结

整体来看，电子元器件行业在政策支持与产业周期推动下，正迎来快速发展阶段，尤其是芯片设计与封测领域。全球化并购成为国内企业追赶国际领先水平的重要手段，同时，苹果产业链、智慧社区、智能硬件及新能源汽车等新兴领域也展现出强劲的发展势头。未来，随着技术不断突破和市场需求的扩大，行业龙头与并购标的将有望持续获得市场关注与投资机会。