电子设备、仪器和元件行业深度研究：半导体景气反转，国产化关注功率和存储产业链-200224_31页__1mb

电子设备、仪器和元件行业总结

核心内容

电子设备、仪器和元件行业，尤其是半导体领域，正处于新一轮科技创新周期的起点。5G、AI和HPC等技术的发展，推动了半导体行业的复苏和景气反转。全球半导体龙头厂商如台积电、三星、英特尔等的营收增长和资本开支增加，预示着行业整体景气度的回升。同时，中国半导体市场庞大，自给率严重不足，国产化进程正在加速推进。

主要观点

1. 全球半导体景气反转

   • 半导体芯片是科技创新的硬件基础，随着5G和AI等新技术的发展，行业前景广阔。
   • 全球半导体销售额在2019年12月同比下滑5.5%，但中国销售额实现正增长，显示复苏迹象。
   • 台积电和三星在2019年第四季度大幅提升资本开支，预示未来景气度高。
   • 北美和日本的半导体设备制造商出货额在2020年1月同比增速转正，表明行业先行指标恢复增长。

2. 国内科技巨头与大基金推动国产化

   • 华为是全球第三大半导体采购企业，其采购金额达211亿美元，推动国产供应链发展。
   • 华为的长期研发投入（年均10%以上）和去A化策略，为国内半导体企业提供对接机会。
   • 国家集成电路产业基金（大基金）成立并持续投资，推动国内半导体产业链发展，尤其关注设备和材料领域。

3. 关注功率半导体与存储器产业链

   • 功率半导体技术门槛较低，部分企业已具备进口替代能力。
   • 存储器是国家重点支持方向，长江存储和合肥长鑫在DRAM和NAND Flash领域取得阶段性突破。
   • 功率半导体的高端化趋势明显，SiC和GaN等第三代半导体材料在汽车电子、消费电子等领域有广泛应用前景。

关键信息

全球半导体市场趋势

• 全球半导体销售额在2019年12月为361亿美元，同比下滑5.5%。
• 中国地区半导体销售额占全球35%，是最大的市场。
• 2019年全球半导体设备制造商出货额在2020年1月同比增速转正，表明行业复苏。

华为与半导体产业

• 华为2018年销售收入7212亿元，同比增长19.5%。
• 华为2018年采购金额达211亿美元，成为全球第三大半导体采购企业。
• 华为的业务结构包括运营商业务、企业服务和消费者业务，其中消费者业务以智能手机为支柱。

国内半导体产业链

• 功率半导体：国内部分企业已具备进口替代能力，IGBT为高端功率器件，进口替代空间巨大。
• 存储器：国内企业如长江存储和合肥长鑫在DRAM和NAND Flash领域取得进展，有望引领产业崛起。
• 第三代半导体：SiC和GaN在高频、高功率领域表现优异，应用前景广阔。

国内半导体企业表现

• 中芯国际在高端制程（如14nm）上取得突破，2019年第四季度营收占比达到1%。
• 华虹半导体专注于特色工艺，是国内第二大晶圆厂。
• 大基金投资多个国内半导体企业，推动其快速发展，投资回报显著。

图表与数据

• 图1：全球半导体指数持续上行，申万半导体增幅急速攀升。
• 图2：全球半导体销售额（2019年12月为361亿美元）。
• 图3：全球分地区半导体销售额。
• 图4：行业龙头公司营收数据。
• 图5：行业龙头公司营收同比。
• 图6：行业龙头公司净利润。
• 图7：行业龙头公司毛利率。
• 图8：台积电和三星资本开支计划。
• 图9：北美半导体设备制造商月度出货额。
• 图10：日本半导体设备制造商月度出货额。
• 图11：台积电7nm制程营收占比35%。
• 图12：全球人工智能芯片规模。
• 图13：全球IOT半导体市场规模。
• 图14：下游应用中手机、HPC及IOT占比较高。
• 图15：中国地区半导体销售额占全球35%。
• 图16：国内集成电路进口额。
• 图25：功率半导体在半导体产业分类中的位置。
• 图26：功率半导体主要应用领域。
• 图27：IGBT产品示意图。
• 图28：按电压分布的IGBT应用领域。
• 图31：全球IGBT市场规模（2016-2022年）。
• 图32：中国IGBT市场规模（2008-2018年）。
• 图33：国内IGBT供需情况。
• 图34：三代半导体材料物理性质对比。
• 图35：化合物半导体与硅基器件的对比。
• 图36：SiC和GaN应用领域不同。
• 图37：SiC功率密度更高。
• 图38：SiC材料的电池更轻、更小、续航更长。
• 图39：SiC应用领域及其市场空间。
• 图40：ANKER发布的GaN充电器。
• 图41：小米GaN充电器。
• 图42：GaN电源IC速度比传统硅开关高100倍。
• 图43：GaN开关总功率损耗更低。
• 图44：GaN变压器体积和重量显著小于传统硅基器件。
• 图45：存储器分级结构。
• 图46：存储器芯片价格情况。
• 图47：NAND Flash 2020年增长在即。
• 图48：NAND Flash行业主要龙头均为海外企业。
• 图49：DRAM全球市场保持增长。
• 图50：DRAM行业主要龙头均为海外企业。
• 图51：NOR Flash 2020年增速恢复。
• 图52：NOR Flash行业主要龙头均为海外企业。
• 图53：存储器进口替代空间巨大。
• 图54：存储器主要环节。
• 图55：长江存储产能规划。
• 图56：国产化空间较大。

表格数据

• 表1：移动通信基础设施全球份额排名。
• 表2：2017-2018年全球半导体产品采购前十大企业。
• 表3：中芯国际晶圆厂产能情况。
• 表4：华虹半导体的制造基地。
• 表5：大基金投资项目汇总。
• 表6：IGBT芯片发展的主要技术节点。
• 表7：各厂商推出GaN快充充电器。
• 表8：传统快充充电头与GaN充电头的对比。

风险提示

• 5G、AI、HPC等技术发展不及预期。
• 国内厂商技术突破进度不及预期。