20211009-德邦证券-周观新股2021年10月第1周_沪深定价新规落地_北交所打新启动_25页_1mb

新股周报总结

核心内容

本周新股市场出现显著变化，主要体现在沪深定价新规的实施、北交所打新启动、创业板新股涨幅回落及市场分化现象。此外，多只注册制新股公布初步询价结果，下周将有10只新股参与初步询价，重点关注成大生物。同时，北交所及新三板市场也出现一定的波动。

主要观点

• 定价新规实施：新规落地初期，市场仍处于摸索阶段，有效报价区间显著放宽，发行价格突破四数孰低值。高铁电气为首家适用新规的公司，其网下入围率仅为31%，打新收益分配方式将更多偏向研究能力较强平台。
• 创业板新股表现：本期创业板共有6家公司上市，上市首日平均涨幅为127.7%，显著低于前值355.1%。凯盛新材开盘涨幅达577.0%，但后续涨幅回落，显示市场对新股的预期有所调整。
• 市场分化：近端次新股指数下跌3.2%，而沪深300指数和创业板指分别上涨1.7%和1.1%。北交所指数回落，新三板小幅上涨，显示市场整体交易热度下降。
• 北交所启动：首批5家精选层公司启动新股申购，其中4家选择折价发行，显示市场对北交所新股的估值具备一定吸引力。
• 下周新股动态：下周将有14家新股申购，10家参与初步询价，注册生效待发行35家，显示市场对新股的期待持续。

关键信息

沪深定价新规落地

• 新规实施初期，市场仍处摸索阶段，有效报价区间显著放宽。
• 高铁电气为首家适用新规的公司，其网下入围率仅为31%，显示新规对打新收益分配方式的影响。
• 定价提升可能降低新股首日涨幅，甚至出现破发现象，推动市场从博弈行为转向研究驱动的市场化定价。

创业板新股表现

• 本期创业板共有6家公司上市，平均首日涨幅为127.7%，显著低于前值。
• 华润材料、戎美股份、新锐股份、精进电动、拓新药业、深城交等公司参与初步询价，平均发行市盈率为29.9X，其中百普赛斯和鸿富瀚市盈率较高。
• 本期IPO融资规模为33.8亿元，平均融资规模4.83亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。

北交所及新三板动态

• 北交所首批5家精选层公司启动新股申购，其中4家选择折价发行，显示市场对北交所新股的估值具备一定吸引力。
• 北交所指数回落，新三板小幅上涨，显示市场整体交易热度下降。

下周新股动态

• 下周将有14家新股申购，10家参与初步询价，显示市场对新股的期待持续。
• 注册生效待发行35家，显示新股发行进度加快。

公司分析

• 中科微至：国内智能物流分拣系统领域内领先的综合解决方案提供商，主营构成以交叉带分拣系统为主，市场规模预计2024年达1,067.6亿元。
• 华润材料：全球聚酯材料领军企业，2019年产能达160万吨/年，主要客户包括可口可乐、娃哈哈等知名饮料企业。
• 戎美股份：业内知名线上服饰品牌零售公司之一，依托电子商务平台，打造柔性供应链体系，实现小订单、快反应的互联网新零售模式。
• 新锐股份：国内硬质合金市场的主要参与者，总产量位列全国前十，核心技术包括化学合成法和生物发酵法生产核苷技术。
• 精进电动：新能源汽车电驱动系统国内领军企业之一，核心产品包括新能源汽车电驱动系统，公司布局驱动电机、控制器、传动三大总成。
• 拓新药业：化学合成、生物发酵核苷（酸）类原料药及医药中间体高新技术企业，产品涵盖抗病毒、抗肿瘤和神经系统用药领域。
• 深城交：规划咨询、工程设计和检测行业前沿的科技创新带头单位，客户主要为政府部门及其下属单位、国有企业等。
• 争光股份：国内领先的规模化生产离子交换与吸附树脂的高新技术企业，主要客户包括德国BRITA、日本三菱化学等国际企业。
• 成大生物：中国人用狂犬病疫苗龙头企业，核心产品包括人用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗，公司具备持续科技创新的能力。

风险提示

• 宏观经济风险：全球经济波动可能影响新股市场表现。
• 市场流动性风险：市场流动性变化可能影响新股发行及交易。
• 制度变化风险：新规实施可能带来市场调整。
• 新股发行进度不及预期：新股发行进度可能受多种因素影响，导致市场波动。
• 行业特定风险：包括市场需求波动、市场竞争加剧、环保政策变化等。

图表目录

• 图1：网下有效报价区间显著放宽
• 图2：新规落地初期，市场仍处摸索阶段，入围比例大幅降低
• 图3：5家中4家折价直接定价
• 图4：北交所平均首发市盈率较低
• 图5：创业板首日开盘涨幅大幅回落，低于2021年以来中位数
• 图6：本期上市公司累计融资33.8亿元
• 图7：本期累计上市融资额33.8亿元，低于2020年以来均值
• 图8：新股发行平均市盈率（摊薄后，LYR）29.9X
• 图9：排队企业中，注册生效待发行35家
• 图10：近端次新股指数跌3.2%
• 图11：近端次新股指数与主要指数分化扩大
• 图12：近端次新股指数PE（TTM）下降
• 图13：近端次新股指数PB（LF）下降
• 图14：近端次新股换手率下降
• 图15：本期北交所领跌
• 图16：精选层板块年内涨幅超100%

表格目录

• 表1：本期创业板6只新股上市，首日开盘涨幅平均数127.7%
• 表2：本期7家公司注册/核准通过，7家公司上市委/发审委会议通过
• 表3：下周已公布14家申购，10家询价
• 表4：下周10只注册制新股参与初步询价
• 表5：精进电动与可比公司财务数据对比
• 表6：拓新药业与可比公司财务数据对比
• 表7：深城交与可比公司财务数据对比
• 表8：争光股份与可比公司财务数据对比
• 表9：成大生物与可比公司财务数据对比
• 表10：华兰股份与可比公司财务数据对比
• 表11：近端次新股指数成交量下降
• 表12：北交所交易热度下降