20180919-申万宏源研究_香港_-每日资讯_12页_620kb

香港市場摘要

核心內容總覽

• 恒生指數：週二低開後回升至27000點上方，收報27084.66點，升151.81點或0.56%。大市成交額增至863.66億元。
• 國企指數：收報10556.98點，升94.89點或0.91%。
• 行業表現：航空、建材、金融等行業表現突出，其中中國中鐵、中國交建、海螺水泥等股表現最佳，而吉利汽車、申洲國際等股表現較差。
• A/H股溢價：A/H股溢價幅度在不同行業中變化較大，如中國平安溢價-2.7%，而浙江世寶溢價369.3%。
• 外匯：美元/港元為7.8448，美元/人民幣為6.8615，美元/日圓為112.28，歐羅/美元為1.1673，英鎊/美元為1.3158。
• 利率：香港最優惠利率為5.00%，拆息（隔夜）為1.87%，拆息（3個月）為2.02%；美國10年債券利率為3.05%，聯邦基金利率為2.00%。
• 商品市場：油價上漲，金價下跌，LME銅價上漲2.43%，黃金價格微升0.10%。
• 波羅的海指數：乾散貨指數下跌0.66%，運費指數微升0.39%。

主要觀點

香港市場表現

• 恒指：受美國對中國徵收關稅影響，早間低開，但隨後受內地基礎設施建設利好政策帶動，回升至27000點上方。
• 國企指數：表現強於恒指，主要受益於內地政策支持及部分企業盈利增長。
• 行業動態：航空、建材、金融等行業領漲，其中中國中鐵、中國交建、海螺水泥等公司表現最佳；吉利汽車、申洲國際等公司表現較差。

A/H股溢價對照

• 航空行業：東方航空、中國國航、南方航空H股溢價較高，達28.4%至54.1%。
• 建材行業：海螺水泥H股溢價為-11.9%，金隅股份溢價58.0%。
• 金融行業：中國平安H股溢價-2.7%，光大證券溢價30.3%。
• 其他行業：如電力企業、重型機械、藥業等均有不同幅度溢價。

外匯與利率

• 美元：美元/港元為7.8448，美元/人民幣為6.8615，美元走強，對黃金價格造成壓力。
• 利率：香港拆息維持在1.87%至2.02%之間，美國10年期債息升至3.05%，預示美國聯儲局可能進一步加息。

商品市場

• 油價：受沙特不增產消息影響，紐約期油與布蘭特期油均上漲。
• 黃金：因美元走強，期金價格下跌。
• 銅價：LME3月期銅價格上漲2.43%，顯示市場對需求的樂觀預期。

關鍵信息

ETF表現

• 十大成交最活躍ETF：包括盈富基金、南方富時中國A50 ETF、iShares安碩富時A50中國指數ETF等，表現普遍為正。

恒指成分股表現

• 表現最佳：中國中鐵（+7.5%）、中國交通建設（+6.98%）、海螺水泥（+5.1%）、中國中車（+6.13%）、HTSC（+4.85%）。
• 表現最差：吉利汽車（-3.94%）、申洲國際（-1.73%）、石藥集團（-1.12%）、騰訊控股（-0.38%）、信和置業（-0.30%）。

國企指數成分股表現

• 表現最佳：中國中鐵（+7.5%）、中國交通建設（+6.98%）、海螺水泥（+5.1%）、中國中車（+6.13%）、HTSC（+4.85%）。
• 表現最差：東風集團股份（-2.27%）、眾安在線（-2.03%）、申洲國際（-1.73%）、長城汽車（-1.55%）、廣汽集團（-1.27%）。

港股ADR表現

• 表現最佳：匯豐控股、中國海洋石油、中國移動等ADR表現優於港股。
• 溢價情況：部分ADR溢價較小，如中國移動溢價0.06%，而部分則溢價較大，如浙江世寶溢價369.3%。

經濟數據與市場展望

本週中美主要經濟數據

• 美國：9月14日公佈的8月零售銷售數據略好於預期，工業生產與進口物價指數表現穩定；9月18日公佈的7月總淨TIC流量為正，顯示資金流入。
• 中國：8月零售銷售同比增長9.00%，工業生產同比增長6.10%，固定資產投資農村除外年至今增長5.30%。

未來展望

• 港股：預計將繼續在27000點附近震盪，市場已部分消化中美關稅消息，需進一步利好消息支撐。
• 美股：科技股及非必要消費品股領漲，美國十年期債息持續上行，市場對聯儲局加息預期強。

結論

整體市場表現受中美關稅及內地政策利好影響，港股在低開後反彈，恒指與國企指數均上漲。A/H股溢價情況複雜，不同行業表現不一。外匯市場美元走強，金價受壓；商品市場油價上漲，銅價亦有明顯升幅。未來市場需關注中美關係及內地經濟數據的進一步發展。