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晨会纪要总结

一、市场策略

核心内容

• A股市场在2023年1月31日实现“开门红”，两市成交额突破万亿。
• 全部A股PE中位数为33.99倍，处于历史后36.82%分位，创业板PE中位数为41.66倍，处于历史后27.45%分位。
• 北向资金净流入186.14亿元，创2021年12月以来新高，显示外资对A股信心回暖。
• 市场风格预计在2023年将相对均衡，成长风格或略微占优。

主要观点

• 2023年中国将处于加杠杆周期，叠加疫情防控优化和地产融资政策效果显现，中国经济有望领先全球复苏。
• 建议关注以下四条主线：
  1. 中概互联板块：因业绩走弱、退市风险、流动性风险、行业政策风险等在2023年将有所缓解。
  2. 低估值的成长板块：如信创、生物医药等。
  3. 贵金属：黄金、白银等仍有配置价值。
  4. 疫后消费复苏板块：如社会服务、交通运输、食品饮料等。

二、重要财经资讯

核心内容

• 2022年全国一般公共预算收入203703亿元，支出260609亿元。
• 财政部表示2023年将适度加大财政政策扩张力度，合理安排专项债券规模，保持宏观杠杆率基本稳定。
• 2022年我国服务进出口总额59801.9亿元，同比增长12.9%。
• 2022年全国规模以上文化及相关产业企业营业收入增长0.9%，其中文化新业态增长较快。
• 商务部指出2022年我国网络零售市场稳步增长，跨境电商和直播电商表现突出。
• 银保监会要求财产保险业积极提供风险减量服务，以增强风险管理能力。

三、行业及公司动态

行业动态

• 乘用车市场：1月狭义乘用车零售预计136.0万辆，同比下降34.6%，新能源车零售预计36.0万辆，同比增长1.8%。
• 光伏行业：多晶硅价格节后回升，节后需求改善，硅片和电池片企业开工率上升。

公司动态

• 药明康德：预计2022年归母净利润同比增长约72.91%，主要得益于CRDMO和CTDMO业务模式的持续推动。
• 凯莱英：预计2022年归母净利润同比增长208%-213%，小分子业务和新兴业务板块增长显著。
• 桐昆股份：因四季度需求受损严重，业绩预减，预计2022年净利润下降94.27%-95.91%。
• 玲珑轮胎：四季度国内业务受疫情影响，业绩预减，预计净利润同比下降65%-70%。
• 元隆雅图：2022年业绩预增47.08%-64.38%，主要受益于冬奥会特许产品销售。
• 华扬联众：2022年预计净利润为-4亿元至-5.5亿元，受疫情影响较大，后续有望恢复。
• 达安基因：2022年净利润预计增长40.95%-60.30%，受益于新冠核酸检测试剂盒需求。
• 传智教育：2022年业绩预增134.24%-179.79%，受益于数字化人才需求增长。
• 恩捷股份：2022年净利预增43.51%-58.23%，受益于湿法锂电池隔离膜业务增长。
• 新凤鸣：因行业低迷和成本上升，2022年预计出现亏损。

四、湖南经济动态

湘股动态

• 惠博普：预计2022年实现净利润1.3亿-1.69亿元，同比增长45.75%-89.48%。
• 湖南生态旅游：春节假期生态旅游接待游客971.29万人次，同比增长52.4%，综合旅游收入达69.33亿元。

五、投资评级系统说明

核心内容

• 投资评级分为“买入”、“增持”、“持有”、“卖出”，以6-12个月内股票/行业相对于沪深300指数的涨跌幅为基准。
• 行业投资评级分为“领先大市”、“同步大市”、“落后大市”。

六、免责声明

• 本报告仅供财信证券客户及员工使用，不构成对任何人的投资建议。
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七、总结

关键信息

• A股市场在2023年开局积极，成交额破万亿，外资持续净流入。
• 2023年中国经济有望领先全球复苏，市场风格趋于均衡，成长风格略占优。
• 2022年财政政策稳健，专项债规模合理，政府性基金预算收入下降。
• 服务贸易、网络零售、文化及相关产业均呈现稳步增长趋势。
• 风险减量服务成为财险业重点发展方向。
• 公司层面，药明康德、凯莱英、达安基因等公司业绩增长显著，而桐昆股份、玲珑轮胎、新凤鸣等则因行业低迷或疫情影响出现业绩下滑。
• 湖南生态旅游在春节假期全面复苏，显示地区经济活力。