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芳烃晨报总结（2023年1月31日）

核心内容概览

本报告为银河期货有限公司能化投资研究部于2023年1月31日发布的芳烃类商品晨报，涵盖PTA、MEG、PF、EB四个品种的市场情况、重要资讯及交易策略，旨在为投资者提供市场分析参考。

PTA市场分析

市场情况

• 期货价格：PTA2305主力合约昨日日盘收于5810元/吨（-40/-0.68%），夜盘收于5764元/吨（-46/-0.79%）。
• 现货价格：主港基差05-20，2月MOPJ日本石脑油价格为6998美元/吨CFR，PX估价为1082美元/吨CFR，较上周五上涨6美元。

重要资讯

• 江浙涤丝：产销清淡，平均1-2成，直纺涤短有所好转，平均32%。
• 装置动态：
  • 华东逸盛新材料720万吨PTA装置负荷降至7成偏上。
  • 山东威联化学250万吨PTA装置一条生产线负荷已提满。
  • 华南英力士一套125万吨PTA装置因设备故障计划外停车，预计本周重启，3月下大修，检修时长约45天。

交易策略

• 一季度PTA平衡表预计累库100万吨，累库幅度较大。
• 节后聚酯仍有补库预期，但受下游订单影响，开工提升速度有限。
• 当前PTA估值偏低，预计价格将高位震荡。

MEG市场分析

市场情况

• 期货价格：EG2305主力合约日盘收于4448元/吨（-52/-1.16%），夜盘收于4418元/吨（-30/-0.67%）。
• 现货价格：MEG现货基差在05合约贴水120-125元，成交价格在4340-4390元/吨，2月下期货基差在05合约贴水80-90元。

重要资讯

• 国外装置重启：美国南亚36万吨乙二醇装置已于1月25日重启，另一套83万吨装置重启计划待定。
• 国内装置动态：
  • 新疆天盈15万吨合成气制乙二醇装置计划于2月初投料开车，预计2月中旬前后出料。
  • 浙石化140万吨乙烯装置计划于2月中上旬停车检修，下游乙二醇装置同步下降，开工负荷预计降至6成附近。
  • 马来西亚石油75万吨乙二醇装置近期重启，负荷提升至6成附近。

交易策略

• 国内外检修装置重启，供应逐渐回升。
• 需求端终端尚未完全复工，春节期间港口库存累库18万吨，高于历史同期水平。
• 一季度乙二醇仍将面临累库压力，短期价格预计震荡。

PF市场分析

市场情况

• 期货价格：PF2303主力合约日盘收于7558元/吨（-138/-1.79%），夜盘收于7484元/吨（-74/-0.98%）。
• 现货价格：江浙涤短商谈重心在7450-7550元/吨，福建主流7500-7600元/吨，山东、河北主流7550-7600元/吨送到。

重要资讯

• 江浙涤丝：产销依旧清淡，平均1-2成，直纺涤短有所好转，平均32%。

交易策略

• 1月以来，纺企加工利润修复，2-3月份消费旺季预期增强。
• 年前下游积极补货，终端尚未完全复工，需关注订单落地情况。
• 短纤成本支撑偏强，价格预计偏强震荡。

EB市场分析

市场情况

• 期货价格：EB2303主力合约日盘收于8810元/吨（-168/-1.87%），夜盘收于8680元/吨（-130/-1.48%）。
• 现货价格：江苏苯乙烯自提均价8850元/吨，较1月20日上涨65元/吨；华东纯苯现货均价7120元/吨，较1月20日上涨155元/吨。

重要资讯

• 库存变化：1月28日，华东主港苯乙烯库存总量增加6.30万吨至19.00万吨，现货商品量增加5.65万吨至14.45万吨。

交易策略

• 春节期间苯乙烯华东主港累库幅度与往年基本持平。
• 2-3月份国内检修装置集中，广石化新装置投产预期延后，供应偏紧。
• 在下游库存消耗和利润改善前，供需面驱动不强。
• 短期价格预计震荡，成本支撑存在。

其他信息

作者承诺

• 研究员隋斐具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何报酬。

免责声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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