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晨会纪要总结（2021年04月15日）

核心内容概述

本次晨会主要围绕A股市场走势、基金与债券市场动态、重点公司业绩表现以及湖南地方经济动态进行分析。整体市场情绪有所改善，存在反弹需求；部分行业及公司因业绩改善或政策利好，受到市场关注；湖南地方政策与企业动态亦展现出一定发展潜力。

主要观点与关键信息

一、市场策略观点

• 市场情绪改善：市场情绪明显回暖，指数存在反弹需求。
• 技术面支撑：当前市场点位接近短线投资者持仓成本价，具备较强支撑。
• 基本面支撑：10年期美债收益率回落，机构抱团股有望重拾上行趋势。
• 成交量不足：当前成交量偏低，抑制指数上行，市场将维持震荡走势。
• 操作建议：短期建议轻指数、重个股，关注估值调整到位的机构抱团股；中期建议关注疫情受损板块、低估值板块和顺周期板块。

二、基金与债券市场动态

• 基金市场：4月14日上证基金指数上涨0.61%，LOF基金上涨0.69%，ETF基金上涨0.83%。ETF总成交额约583.2亿元，总成交量约152.4亿份。
• 债券市场：
  • 1年期国债收益率上行0.4bp至2.57%，10年期国债收益率上行0.2bp至3.17%。
  • 国开债收益率总体稳定，DR001上行至1.67%，DR007上行至1.95%。
  • 国债期货整体微涨，市场对货币政策扰动有限，利率预计呈区间震荡走势。

三、重点公司跟踪

1. 完美世界（002624.SZ）

• 2021Q1盈利4.4-4.8亿元，同比下滑28.37%-21.86%。
• 业绩下滑主因：新产品缺失、高基数效应。
• 2021年预计营收119.65亿元，净利润26.28亿元，对应PE为20-25倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：政策监管变动、市场竞争加剧、游戏流水不及预期。

2. 荣盛石化（002493.SZ）

• 2021Q1净利润增长113.73%，主要受益于浙江二期项目投产及锂价上涨。
• 2020年归母净利润73.09亿元，同比增长231.17%。
• 预计2021-2022年净利润分别为104.9亿元、136.8亿元，对应PE为15-18倍，维持“谨慎推荐”评级。
• 风险提示：原油价格下跌、石化品需求不及预期。

3. 格力电器（000651.SZ）

• 2020年营收、净利润均下滑，但2021Q1业绩稳步改善。
• 2021Q1营收320-365亿元，净利润32.1-38亿元，同比增长106.03%-143.90%。
• 预计2021-2022年净利润分别为241.09亿元、263.97亿元，对应PE为15-17倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：原材料价格上涨、房地产市场景气度下行、内部管理改革不及预期。

4. 苏泊尔（002032.SZ）

• 2021Q1净利润增长54.66%-70.94%，主要因国内疫情控制及毛利率提升。
• 预计2021-2022年净利润分别为21.02亿元、23.92亿元，对应PE为30-32倍，维持“谨慎推荐”评级。
• 风险提示：原材料价格上涨、房地产市场景气度下行、行业竞争加剧。

5. 中宠股份（002891.SZ）

• 2021Q1归母净利润预增122.26%-172.58%，主因国内市场拓展及成本管控。
• 预计2021-2022年净利润分别为1.87亿元、2.40亿元，对应PE为43.87-33.88倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：核心客户收入占比高、原材料价格波动、贸易关税政策变动、汇率波动。

6. 赣锋锂业（002460.SZ）

• 受益于锂价上涨，2021Q1归母净利润高增5709.38%-6483.96%。
• 预计锂价持续上行，公司业绩有望受益。
• 风险提示：锂矿供给超预期、新能源车需求不及预期。

7. 坚朗五金（002791.SZ）

• 2021Q1净利润增长262.52%-383.36%，业务恢复正常。
• 公司积极拓展渠道、布局海外，未来成长空间可期。
• 风险提示：下游需求不及预期、原材料价格波动。

8. 上海电气（601727.SH）

• 2021Q1净利润增长440%-500%，主要因低基数效应。
• 公司三大业务板块销售增长显著，业绩提升明显。
• 风险提示：风电装机量下滑、风电机组招标价格下滑、原材料成本上升。

9. 三人行（605168.SH）

• 2020年净利润增长87.39%，主要受益于客户拓展及新媒体营销。
• 风险提示：政策监管变化、市场竞争加剧、客户投放预算减少。

四、湖南经济动态

1. 岳阳林纸（600963.SH）

• 2021Q1业绩持续增长，归母净利润1.67亿元，同比增长91.35%。
• 造纸行业景气度上行，预计文化纸需求持续增长。
• 风险提示：市场竞争加剧、纸浆原材料价格上涨。

2. 湘佳股份（002982.SZ）

• 2021Q1营业收入增长33.65%-38.35%，但净利润同比下降95.39%-93.55%。
• 净利润下滑主因：费用支出增加、冰鲜产品需求回落、原材料价格上涨。

3. 湖南省与中国船舶集团战略合作

• 双方签署战略合作协议，聚焦船海装备、创新绿色发展、人才培育等领域。
• 预期将推动湖南高技术船舶与海洋工程装备产业发展，助力区域经济高质量发展。

研究报告集锦摘要

1. 固定收益周报

• 通胀数据超预期，对货币政策影响有限。
• 城投价值分化加剧，建议关注高等级城投债，谨慎资质下沉。

2. 基金事件点评

• 余额宝规模压降可能对基金市场造成一定影响，资金可能分流至其他渠道。
• 机构投资者占比高的产品受影响较小，建议关注定期开放式基金。

3. 计算机行业月报

• 申万计算机指数3月8日-4月9日下跌3.57%，但个股分化改善。
• 建议关注低估值高成长的中小公司，尤其是细分领域龙头如海康威视、金山办公、广联达等。

4. 宝信软件（600845.SH）公司点评

• 2020年营收增长38.96%，净利润增长47.91%。
• 智慧制造与智慧城市双增长，预计2021年合理市值区间为700-800亿元，对应股价60.61-69.26元，维持“推荐”评级。

投资评级说明

风险提示

• 市场风险：政策变动、行业竞争加剧、疫情复发。
• 公司风险：业绩不及预期、原材料价格波动、客户集中度高。
• 宏观经济风险：通胀波动、货币政策变化、城投债信用风险。

总结

整体来看，市场情绪有所改善，指数存在反弹需求，但成交量不足仍是制约因素。部分公司如荣盛石化、赣锋锂业、苏泊尔、中宠股份等因业绩改善或行业景气度提升受到关注。湖南本地企业岳阳林纸、湘佳股份以及地方政策合作也展现出一定发展潜力。投资者在操作上建议轻指数重个股，关注优质成长股及低估值板块，同时注意政策、市场及行业风险。