20210415-格林期货-纸浆早报

SP纸浆市场分析总结

核心内容

SP纸浆近期市场表现以大区间震荡为主，随着合约换月至06合约，市场参与者关注价格波动的支撑与压力位。整体来看，市场受多重因素影响，呈现复杂态势。

主要观点

• 价格走势：SP2105合约在换月后维持震荡格局，技术面上MACD指标金叉，且收回60日均线，显示出一定的反弹动能。
• 市场供需：国内针叶浆市场报盘参考价为7250元/吨，较国际市场报价有一定差距，反映国内市场的相对弱势。
• 国际因素：美国商业原油库存连续三周下降，且降幅超预期，推动国际油价上涨超4%。同时，伊朗提高铀浓缩丰度，增加地缘政治不确定性，进一步支撑油价。
• 出口报价：智利Arauco公司5月针叶浆外盘报价为980美元/吨，较3月上涨80美元/吨；阔叶浆报价为800美元/吨，较3月上涨70美元/吨，显示国际市场需求增强。
• 港口库存：青岛港、常熟港纸浆库存均有所下降，分别减少0.55%和0.64%，而天津港库存则大幅增加36.9%，反映区域供需差异。
• 市场情绪：下游终端观望情绪浓厚，市场整体交投清淡，价格缺乏持续上涨动力。

关键信息

利多因素

• 国际油价上涨：美国原油库存下降、伊朗铀浓缩丰度上调、国际能源署上调需求预测，共同推动油价上涨。
• 出口报价上调：智利Arauco公司针叶浆和阔叶浆外盘报价均有明显上涨，显示国际市场对纸浆的需求增强。
• 技术面改善：MACD指标金叉，且收回60日均线，短期价格存在反弹可能。

利空因素

• 疫情不确定性：海外国家疫情形势仍不稳定，可能对全球供应链造成影响。
• 货币政策收紧预期：3月M2及M1增速同比降低，显示经济增速放缓，货币政策有收紧迹象。
• 天津港库存上升：天津港纸浆库存大幅增加36.9%，可能对市场形成压力。
• 下游观望情绪：终端用户对市场走势持谨慎态度，采购意愿较低。

风险提示

• 全球疫情发展：疫情变化可能影响供应链稳定性及市场需求。
• 市场情绪波动：市场情绪对价格走势有较大影响，需密切关注。
• 全球经济刺激政策：政策变化可能对大宗商品价格产生影响。
• 宏观经济预期：经济数据变化可能影响投资者信心及市场走势。
• 国外浆厂报价：国际浆厂价格波动可能对国内价格形成压力。
• 库存变化：不同港口库存变化可能反映区域供需差异，影响整体市场判断。

总结

SP纸浆市场近期处于震荡状态，技术面出现积极信号，但基本面仍受多重利空因素制约。国际油价上涨及出口报价上调为市场带来一定支撑，但疫情不确定性、货币政策收紧预期及天津港库存上升构成主要阻力。下游终端观望情绪明显，市场交投清淡，短期内价格走势仍需关注市场情绪与供需变化。投资者应保持谨慎，密切关注相关政策及市场动态。