20210415-兴业证券-兴证销售每日AH推荐
报告摘要
兴证销售每日AH推荐总结 - 2021年4月15日
核心内容概览
本报告由兴业证券机构销售团队发布，涵盖多个行业重点推荐，包括电新、海外、金属、军工、地产等。报告总结了各行业近期的市场表现、公司动态及未来展望，并提供了相应的投资建议与风险提示。
主要观点与关键信息
一、电新行业：新能源车销量超预期，中游锂电材料需求放量
- 市场表现：2021年3月国内新能源车销量达22.6万辆，超出预期。私人需求占比保持在77%，B级及以上车型占比达36%。
- 热销车型：宏光Mini、国产特斯拉、比亚迪等车型增速均超90%。
- 渠道与基础设施：新能源车加速下沉至二三线城市，充电设施布局加快。
- 投资建议：预计2021年全年新能源乘用车销量达240万辆，看好中游锂电材料需求放量，推荐宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、宏发股份、科达利等龙头企业。
- 风险提示：新能源汽车产销不达预期风险。
二、海外行业：安踏体育与龙源电力表现亮眼
1. 安踏体育
- 业绩表现：2021年1季度安踏品牌零售额同比增长40%-45%，FILA同比增长75%-80%，其他品牌同比增长115%-120%。
- 业务发展：公司拥有专业运动、时尚运动、户外运动三条增长曲线，管理模式成熟，增长确定性高。
- DTC转型：DTC第1期门店交接对短期财务表现有冲击，但有利于中期品牌重塑。
- 盈利预测：上调FILA流水增长至32%，Descent、Kolon增长至60%，AmerSports有望大幅减亏。
- 评级与目标价：维持“买入”评级。
2. 龙源电力
- 业绩表现：2020年实现收入286.7亿元，同比增长4.1%；归母净利润47.26亿元，同比增长9.3%。
- 战略布局：在“碳中和”背景下，公司加速布局新能源赛道，风电、光伏装机容量有望快速增长。
- 盈利预测：预计2021-2023年营业收入分别为322.8、355.8和395.9亿元，归母净利润分别为54.5、60.4和69.2亿元。
- 评级与目标价：维持“买入”评级，目标价为12.07港元，对应2021年15倍PE。
- 风险提示：政策执行不及预期、弃风率高于预期。
三、金属行业：宝钛股份业绩稳健，产品结构优化加速
- 业绩表现：2020年实现营收43.38亿元，同比增长3.6%；归母净利润3.63亿元，同比增长51.1%。
- 盈利能力：销售毛利率达24.26%，创10年新高。
- 未来展望：公司通过优化产品结构与内部机制改革，预计2021-2023年归母净利润分别为5.48亿元、6.12亿元、6.51亿元，对应PE分别为32.7X、29.3X、27.6X。
- 评级：维持“审慎增持”评级。
- 风险提示：钛产品销量不及预期、海绵钛价格大幅下跌、产线投产不及预期。
四、军工行业：杭叉集团市场份额提升，电动化+智能化优势巩固
- 业绩表现：2020年实现营收114.52亿元，同比增长29.34%；归母净利润8.38亿元，同比增长29.99%。
- 利润分配：拟每10股派发现金红利4元，共分配3.47亿元。
- 行业趋势：制造业复苏带动行业高速增长，公司龙头优势明显，市场份额持续提升。
- 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为9.97亿元、11.56亿元、12.92亿元，对应PE分别为19.9倍、17.2倍、15.4倍。
- 评级：维持“审慎增持”评级。
- 风险提示：行业销量不及预期、市场竞争加剧、募投项目进展不达预期。
五、地产行业：招商积余一季度业绩高增长，资管业务恢复常态
- 业绩表现：2021年一季度预计归母净利1.1-1.3亿元，同比增长85%-119%。
- 业务展望：公司定位央企物管旗舰，物管业务稳健增长，与控股股东协同加强，商管业务有望提速。
- 盈利预测：预计2021年、2022年EPS分别为0.60元、0.83元，对应PE分别为36倍、26倍。
- 评级：维持“审慎增持”评级。
- 风险提示：资源整合较慢、市场拓展不及预期、战略落地风险。
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投资评级说明
- 行业评级：推荐（优于市场）、中性（持平）、回避（弱于市场）。
- 股票评级：买入（涨幅>15%）、审慎增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%-5%）、减持（涨幅<-5%）、无评级（无法获取必要资料或存在重大不确定性）。
风险提示及法律声明
- 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
- 报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行关注更新。
- 兴业证券对使用报告产生的损失不承担责任。
- 报告内容不构成对具体证券的买入或卖出建议，仅作参考。
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