20230911-山西证券-农林牧渔2023年中报总结和策略展望_看好生猪养殖股在当前的配置时机_35页_11mb

农林牧渔2023年中报总结与策略展望

行业研究核心观点

生猪养殖板块分析

• 业绩表现：2023Q2生猪养殖板块延续亏损，个体差异显著。上市公司整体亏损总额同比略降，但资产负债率进一步上升。
• 产能去化：母猪生产效率提升导致供给压力加大，2023年猪肉产量预计同比显著增长。产能去化仍为行业“主基调”，持续深度亏损是去化驱动力。
• 猪价走势：7月下旬猪价反弹为短期现象，整体仍供大于求，后续价格预计回落。
• 投资策略：推荐**“亏损期+低PB”策略**，关注经营稳健的生猪养殖股，包括温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望。

家禽板块分析

• 业绩分化：白羽肉鸡业绩同比明显增长，黄羽肉鸡业绩下滑。
• 供需趋势：白羽肉鸡行业产能去化阻力较小，正处于周期底部。圣农发展处于业绩和估值双重底部，具备配置价值。

饲料动保板块分析

• 业绩增长：受益于下游高存栏和需求回升，板块业绩同比延续增长。
• 原料价格：2023年饲料原料价格压力同比有所缓解，产品价格稳中趋好。

农业子行业表现

• 领先子行业：食用菌、种子、果蔬加工、饲料动保同比增长显著。
• 风险提示：疫情、自然灾害、原料价格波动风险。

推荐标的

1. 海大集团（买入-A）：饲料行业景气度回升，市场份额有望进一步集中，员工持股计划增强业务积极性。
2. 圣农发展（买入-B）：白羽肉鸡行业处于周期和估值双底部，产能去化阻力小。

投资风险

• 疫情风险
• 自然灾害风险
• 原料价格波动风险

>请注意，以上内容基于报告中披露的核心观点进行总结，旨在呈现主要分析结论，并以数据为支撑客观评价。