20231029-山西证券-农业行业周报_产能去化有望加速_看好生猪养殖股在当前的配置时机_18页_4mb

报告总结：农林牧渔行业周报分析

市场表现

本周（10月23日-29日）沪深300指数上涨148%，农林牧渔板块上涨512%，位居板块排名首位。子行业中，生猪养殖、粮油加工、果蔬加工、动物保健和食品及饲料添加剂表现领先。

行业数据

• 猪价本周环比大幅下降：四川外三元生猪均价环比降662%，广东降491%，河南降1056%，平均猪肉价环比降225%。
• 养殖利润严重亏损：自繁自养利润-18213元/头，外购仔猪养殖利润-16556元/头，仔猪批发价环比降671%。
• 产能去化加速预期：2023年生猪出栏量同比增26%，行业已进入亏损期，预计后续产能去化将加快，影响资产负债表修复。

投资逻辑

• 产能去化大趋势：猪价局部反弹难以改变去化路径，聚焦经营稳健的生猪养殖股。
• 推荐策略：基于“亏损期+低PB”投资逻辑，建议布局PB接近或跌破历史底部的标的。
• 具体股票推荐：
  • 海大集团：饲料行业估值处于历史底部，市场份额集中趋势。
  • 圣农发展：白羽肉鸡行业供需改善，处于业绩和估值双底。
  • 其他：温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望。

风险提示

• 疫情、自然灾害风险影响生猪存栏和生产。
• 饲料原料价格波动，如玉米、豆粕等。
• 市场周期变化可能导致股价波动。

其他领域简述

• 家禽养殖：白羽肉鸡价格上涨，但利润仍负。
• 饲料加工：产量环比下降，价格上扬。
• 水产与种植：供需平衡表显示价格波动，但短期影响有限。

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