20250728-大越期货-沥青期货早报_35页_1mb

本报告为2025年7月28日大越期货投资咨询部发布的沥青期货早报，分析师金泽彬针对沥青期货行情进行基本面和市场数据解读。报告强调，内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，需谨慎操作。主要涵盖供给、需求、成本、库存、盘面及未来展望等方面。

供给方面，2025年7月国内沥青计划排产量环比增长，但炼厂因检修减产，样本产能利用率下降，供应压力减轻，预计下周供给压力可能增加。

需求方面，重交沥青开工率低于历史平均水平，需求复苏乏力，表观消费量和下游机械需求均不及预期，建筑、改性等下游领域开工率持续低迷。

成本端，原油价格走强，提供支撑，但沥青加工利润亏损扩大，与延迟焦化利润差缩小。基差数据显示，山东现货价高于期货，显示期货或有支撑。

库存情况，社会库存持续累库，厂内库存和港口库存去库，整体库存偏多，不利市场。

盘面显示，近月合约期价位于均线支撑上方，主力持仓净多头，多减趋势，预计短期内震荡。

风险因素包括原油价格波动和沥青焦化利润差变化。结论认为，需求不足限制上涨，预计盘面窄幅震荡，沥青2509合约波动区间3596-3634元/吨。

总体上，市场需求疲软和供应调整主导行情，投资需关注原油及供需变化。