20251119-大越期货-沥青期货早报_35页_1mb

交易咨询业务资格为证监许可【2012】1091号，报告分析了沥青期货市场。作者为大越期货投资咨询部金泽彬，从业资格证号F3048432，投资咨询证号Z0015557，联系方式0575-85226755。这是一份基于基本面和盘面数据的沥青期货早报，针对2025年11月19日的市场情况，非投资建议，存在市场风险。

供给端，11月地炼沥青计划排产量环比增18.2%，但本周实际产能利用率下降1.08个百分点，产量减少，检修量增加，显示供给压力降低。需求端，重交沥青和建筑沥青开工率低，低于历史水平，改性沥青和道路改性沥青需求偏多但整体复苏乏力。成本端，沥青加工利润亏损扩大，原油价格走强提供支撑。

盘面数据显示，MA20向下，01合约期价收于下方，主力持仓净空，形成偏空局面。预期短期沥青期货宽幅震荡，区间为3008-3056元/吨。利多因素包括原油高位支撑，利空因素包括高价货源需求不足和需求下行。

重要风险包括原油价格波动和沥青焦化物利润差变化。总体上，供需失衡制约价格上涨，库存去库但需求疲软。

所有图表和数据分析均来自WIND和上海钢联，强调市场不确定性。