20251212-大越期货-沥青期货周报_37页_1mb

沥青期货周报总结（2025年12月08日-12月12日）

核心内容概述

本报告对2025年12月8日至12月12日期间沥青期货市场进行了回顾与展望，从基本面和技术面两个角度分析了市场走势，并提供了相关数据和图表支持。报告指出，沥青期货价格整体呈下跌趋势，市场供需关系、成本支撑、库存变化及下游需求均对价格走势产生影响。

---

主要观点

1. 价格走势

• 本周02合约价格下跌，周一开盘价为2965元/吨，周五收盘价为2962元/吨，周跌幅为0.10%。
• 预计下周沥青期货价格将偏空震荡调整，主要受需求复苏有限和供给减少影响。

2. 供给端分析

• 产量：本周样本企业沥青产量为49.9万吨，环比减少0.59%。
• 出货量：全国样本企业出货量为25.342万吨，环比减少9.68%；山东出货量减少16.42%，华东减少2.67%。
• 检修量：样本企业装置检修量预估为94.4万吨，环比增加14.29%，表明炼厂减产，供应压力有所缓解。
• 产能利用率：国内石油沥青样本产能利用率为29.9017%，环比下降0.18个百分点，显示生产活动偏弱。

3. 需求端分析

• 开工率：重交沥青开工率为27.8%，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为6.6%，改性沥青开工率为8.9781%，道路改性沥青开工率为27%，均低于历史平均水平。
• 下游需求：沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机开工小时数、压路机销量等指标显示下游需求疲软，对价格支撑不足。

4. 成本端分析

• 沥青加工利润：日度加工沥青利润为-361.95元/吨，环比上升12.00%，表明加工亏损有所收窄。
• 延迟焦化利润：周度延迟焦化沥青价差为981.9371元/吨，环比减少2.12%，沥青与延迟焦化利润差缩小。
• 原油价格：原油走弱，成本支撑不足，预计短期内对沥青价格形成下行压力。

5. 库存端分析

• 社会库存：72.1万吨，环比减少3.22%，库存持续去化。
• 厂内库存：59.1万吨，环比增加0.51%，库存小幅累积。
• 港口稀释沥青库存：47万吨，环比减少29.85%，库存大幅下降。

---

关键信息汇总

供给端关键数据

• 12月沥青总计划排产量为215.8万吨，环比下降3.24%。
• 检修损失量预估为94.4万吨，环比增加14.29%，表明炼厂减产。
• 样本企业产能利用率为29.9017%，环比下降0.18个百分点。

需求端关键数据

• 重交沥青开工率27.8%，建筑沥青开工率6.6%，改性沥青开工率8.9781%，均低于历史平均水平。
• 道路改性沥青开工率27%，环比下降2.00个百分点。
• 下游机械需求疲软，如挖掘机销量、压路机销量等指标均呈下降趋势。

成本端关键数据

• 日度沥青加工利润为-361.95元/吨，环比上升12.00%。
• 延迟焦化利润价差为981.9371元/吨，环比下降2.12%。
• 原油走弱，成本支撑减弱。

库存端关键数据

• 社会库存72.1万吨，环比减少3.22%。
• 厂内库存59.1万吨，环比增加0.51%。
• 港口稀释沥青库存47万吨，环比减少29.85%。

---

技术面分析

• BU主力合约走势：沥青期货主力合约价格呈下跌趋势，市场整体偏空。
• 基差走势：山东和华东地区沥青基差走势显示，价格与现货之间存在一定差距。
• 价差分析：1-6、6-12合约价差走势表明市场结构偏弱；沥青与原油、燃料油的比价关系显示沥青价格相对承压。
• 原油裂解价差：原油裂解价差走势表明原油成本对沥青价格支撑有限。

---

结论

综合来看，本周沥青期货价格小幅下跌，主要受需求疲软和成本支撑走弱影响。供给端因检修增加而有所减产，但需求端未见明显复苏，市场整体偏空。库存方面，社会和港口库存持续去化，但厂内库存略有累积。技术面显示价格偏弱震荡，需关注下周供需变化及原油走势对市场的进一步影响。