20150407-中泰证券-钢铁_股票不猜顶_商品不猜底_14页_1mb

报告摘要

钢铁行业周报总结（03.30-04.03）

核心内容

本周钢铁板块表现强劲，涨幅达6.17%，而铁矿石价格仍在探底过程中。报告指出，尽管淡旺季切换后需求环比改善，但地产投资下滑限制了钢价反弹的持续性。整体来看，钢价震荡走低，库存有所下降，但需求强度仍偏弱。同时，国际钢价呈现涨跌不一的态势，美国薄板和长材价格持续下滑，欧洲市场保持平稳，韩国和日本市场略有上涨。原材料方面，铁矿石价格下跌，焦炭价格偏弱，但预计未来将有所反弹。

主要观点

投资策略：当前不建议在商品交易中左侧猜底，但股票市场在资金充裕的环境下，预期的提前启动是可能的。一旦上涨周期形成，应避免在涨势中猜顶，买入持有为佳。
重点标的：推荐纯矿石股如金岭、宏达、华联、攀钢、海矿；带矿钢铁股如方大、西宁、凌钢、酒钢；钢铁冶炼标的大冶、三钢、华菱、新钢、本钢；流动性标的武钢、宝钢、鞍钢。转型类公司推荐五矿发展、物产中拓、欧浦钢网。
钢价变化：本周钢价震荡走低，螺纹钢、热轧卷板等主要品种价格均有下跌，但部分品种如中厚板略有上涨。
库存情况：上海市场螺纹钢库存下降，热轧库存上升，全国库存环比下降，但跌幅未达往年水平，反映需求偏弱。
国际市场：美国薄板和长材价格持续下滑，预计未来一个月将触底，欧洲市场板材和螺纹钢保持平稳，下周废钢价格谈判将影响短期走势。
原材料价格：铁矿石价格下跌，焦炭价格偏弱，但预计旺季来临后反弹可期。矿价仍处于底部左侧，需等待更多供给收缩信号及需求改善。
利润监测：本周钢价上涨，但部分品种如冷轧板卷毛利下降，毛利率有所波动。热轧卷板毛利率上升至9.41%，冷轧板毛利率下降至7.52%，螺纹钢毛利率上升至9.99%。
每周要闻：工信部发布《钢铁产业调整政策》征求意见稿，强化沿海布局战略。杭钢股份重组计划公布，注入钢铁和环保资产。二套房贷款首付比例下调至40%。
估值比较：钢铁行业与沪深300指数的PB比较显示，钢铁行业估值相对较低，部分企业股价表现优于市场。