20211015-华安期货-饲料养殖周报_天气炒作_难改玉米丰产预期_8页_1mb

饲料养殖周报总结

核心内容概述

本周饲料养殖周报聚焦于大豆、玉米、豆粕、鸡蛋及生猪等主要农产品的市场动态，结合供需变化、天气影响、政策动向等因素，分析其价格走势及投资策略。

主要观点与市场动态

1. 豆粕

• 价格走势：受USDA供需报告调高库存及产区天气良好影响，美豆价格走弱，国内豆粕现货基差维持高位。
• 供需情况：国内大豆到港量偏低，部分地区限电停机影响，豆粕库存下降较快。
• 投资建议：短期豆粕期价或随美豆走势偏弱，但基差在供应恢复前有望维持强势，建议观望为主。

2. 玉米

• 价格走势：国内玉米期价震荡上升，美玉米价格震荡偏弱。
• 供需情况：国内玉米供应偏紧，降雨延迟新粮上市，深加工开机率上升，终端需求低迷。
• 投资建议：短期玉米价格受天气因素支撑，但丰产预期及需求疲软限制上涨空间，01合约偏空参与，关注外盘走势。

3. 鸡蛋

• 价格走势：鸡蛋期价震荡上升，走货速度加快。
• 供需情况：产蛋鸡存栏量处于历史低位，高成本推动价格上涨，但需求疲软限制涨幅。
• 投资建议：01合约可逢高布空单，关注猪肉价格波动、天气及政策影响。

4. 生猪

• 价格走势：收储高成交提振市场信心，猪价略有回升。
• 供需情况：大猪存栏明显降低，出栏体重下降，但生猪存栏仍在惯性增加，供应压力较大。
• 投资建议：当前猪价波动较大，建议暂时观望，关注屠宰库存及政策变化。

关键信息汇总

USDA供需报告

• 美国2021/22年度大豆产量预估上修至44.48亿蒲，结转库存上修至3.2亿蒲。
• 巴西大豆产量保持1.44亿吨，阿根廷产量下修至5100万吨。
• 全球大豆结转库存上修至1.0457亿吨，高于市场预期。

巴西市场动态

• 10月大豆出口量预计为297.3万吨，高于前一周预期。
• 2021/22年度大豆销售进度为40.4%，2022/23年度预售进度为2.55%。
• 大豆播种进度为10%，受降雨影响有所提升。

中国进口数据

• 2021年9月大豆进口687.6万吨，1-9月累计进口7397.3万吨，同比略降。
• 植物油进口量同比增长9.7%。

政策与收储

• 商务部联合多部门收储3万吨中央储备猪肉，以稳定市场预期。

库存变化

• 大豆港口库存：预计10月到港量为685万吨，库存持续下降。
• 豆粕库存：截至10月8日，豆粕库存65.89万吨，周比减少23.1%。
• 玉米库存：北方四港玉米库存共计262万吨，周比减少2.96%。

基差分析

• 豆粕现货基差：在200到420元/吨之间。
• 玉米现货基差：受天气影响，基差走强。
• 鸡蛋现货基差：期价上涨，现货价震荡偏弱，基差走弱。

波动率分析

• 豆粕波动率：01合约历史波动率15.99%，较此前略有回升，场内平值看涨/看跌期权波动率分别为17.62%和18.22%。
• 玉米波动率：01合约历史波动率16.00%，处于震荡区间下沿。

生产利润

• 大豆压榨利润：截至10月15日，现货压榨利润为470元/吨，较此前略有回落。
• 玉米-淀粉价差：整体偏弱，反映玉米成本压力。
• 蛋鸡、肉鸡养殖利润：蛋鸡利润为-4.36元/羽，肉鸡利润为-3.56元/羽，均呈下降趋势。
• 生猪养殖利润：受猪价波动影响，利润下降，但部分屠宰利润有所上涨。

投资策略建议

• 豆粕：短期偏弱，基差维持强势，建议观望。
• 玉米：短期偏强，但丰产预期限制上涨空间，01合约偏空参与。
• 鸡蛋：01合约可逢高布空单，关注需求及成本因素。
• 生猪：近期以宽幅震荡为主，建议暂时观望。

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