20211226-华安期货-饲料养殖周报_卖压释放_玉米将震荡回调_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概述

本报告为2021年12月26日发布的饲料养殖周报，内容涵盖豆粕、玉米、鸡蛋、生猪等主要农产品的市场走势分析、行业资讯、库存情况、基差变化及生产利润等方面。报告旨在为投资者提供市场动态及策略建议，同时提醒投资风险。

主要观点与市场分析

1. 豆粕市场

• 价格走势：豆粕价格短线维持偏强震荡。
• 供需因素：国内大豆库存止降回升，豆粕库存小幅增加，但整体仍处于偏低水平，且近期成交、提货尚可。
• 投资建议：05合约可逢高布局空单。

2. 玉米市场

• 价格走势：国内玉米期价震荡下行，预计后期卖压释放后将震荡回调。
• 供需因素：国内玉米上市进度偏慢，农户惜售情绪缓解，下游企业拿货不积极。美玉米价格偏强运行，内外盘价差走弱。
• 投资建议：05合约可逢高布局空单，关注抛储政策、市场情绪及新粮上市节奏。

3. 鸡蛋市场

• 价格走势：鸡蛋期价震荡上行，短期内蛋价有上涨空间。
• 供需因素：蛋鸡存栏仍处历史同期低位，高成本、低利润抑制产能投放。节日需求提振，但成本限制供给增加，低温天气提高鸡苗成本。
• 投资建议：01合约可逢低布局多单，同时买入看跌期权。

4. 生猪市场

• 价格走势：生猪价格持续下跌，部分地区疫情加剧导致养殖户恐慌出栏。
• 供需因素：市场供应充足，节前冻品出库高峰期使流通量增加。南北价差缩小，北猪南下减少。春节前鲜销需求旺盛，对猪价有一定支撑。
• 投资建议：预计节前供需博弈下猪价波动加剧，但总体供大于需，维持偏弱走势。

关键行业资讯

库存情况

• 大豆：12月进口大豆到港量预计为829万吨，1月预计850万吨，2月预计650万吨。本周大豆库存止降回升。
• 豆粕：截至12月17日，豆粕库存63.8万吨，周比增加11.48%。
• 玉米：全国96家深加工企业库存为395.4万吨，周比增加20.07%。北方四港玉米库存270万吨，周比增加2.66%。广东外贸库存38.1万吨，周比减少13.01%；内贸库存27.9万吨，周比减少4.78%。
• 总体：中国玉米库存持续增加，后期新粮上市将推动库存进一步回升。

基差分析

• 豆粕：全国沿海区域油厂豆粕现货对05合约基差在200到280元/吨之间，基差小幅下跌。
• 玉米：玉米基差震荡走强，预计未来玉米价格走弱，基差震荡偏强。
• 鸡蛋：鸡蛋期价上行，现价维稳，基差走弱，蛋价仍将维持偏弱走势。

波动率分析

• 豆粕：05合约历史波动率15.40%，处于偏低水平，场内平值看涨/看跌期权波动率分别为15.83%和15.61%。可考虑牛市价差组合。
• 玉米：05合约历史波动率11.64%，震荡偏强，场内平值看涨/看跌期权波动率分别为11.52%和10.92%。可考虑熊市价差组合。

生产利润情况

• 大豆压榨：2月船期美西大豆进口成本4386元/吨，近月美豆盘面榨利已进入亏损区间，现货榨利进一步下降至85元/吨。
• 淀粉-玉米价差：淀粉-玉米价差震荡偏强。
• 蛋鸡养殖利润：周比下跌4.55%。
• 白羽肉鸡养殖利润：周比上涨41.67%。
• 生猪养殖利润：生猪价格下跌，养殖利润偏弱。

投资策略建议汇总

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编制信息

• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
• 分析师：沈秋怡（F3037617/Z0014816）
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