20211015-五矿期货-农产品早报_12页_1mb

报告摘要

农产品早报总结

核心内容概述

本报告为2021年10月15日的农产品市场早报，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、苹果和棉花等主要品种的市场分析及投资建议。报告由五矿期货研究中心发布，分析了各品种的供需变化、价格走势及市场预期，同时提供了相关图表和数据支持。

主要品种分析

油脂

价格走势：
- 周四BMD棕榈油12月合约下跌2.87%，收于4877林吉特/吨。
- 广东24度棕榈油报价10380元/吨，上涨80元/吨。
- 张家港一级豆油报价10370元/吨，持平。
- 江苏四级菜油报价12070元/吨，上涨40元/吨。
库存情况：
- 截至10月12日，豆油港口库存83.98万吨，环比增加7.97%。
- 全国港口食用棕榈油总库存54.30万吨，环比增加32.17%。
- 华东菜油库存31.51万吨，环比减少9.48%。
市场观点：
- 美豆单产和库存上调，价格承压。
- 马棕长期基本面偏强，但10月出口数据不佳，短期行情或弱于9月。
- 国内油脂库存偏低，基差支撑较强，期货偏多。
- 建议盘中企稳后谨慎试多，参考区间：P2201 8800-10600；Y2201 9200-11000；012201 11500-13600。
图表支持：
- 豆油、棕榈油、菜油基差图。
- 油脂期价图。

蛋白粕

成本端：
- USDA报告偏空，美豆单产和库存上调，豆粕产量和消费量环比下降。
- 巴西大豆播种完成10%，高于五年均值。
供给端：
- 上周大豆压榨量140.67万吨，环比下降18.45万吨。
- 豆粕产量112.57万吨，环比下降14.73万吨。
- 豆粕库存65.89万吨，环比下降9.11万吨。
- 主要油厂菜粕库存1.02万吨，环比微增0.02万吨。
需求端：
- 终端逢低补库，华南豆粕基差M2201+255，华东菜粕基差RM2201+262。
市场观点：
- 国内蛋白粕跟随成本回落，基差表现坚挺。
- 单边维持偏空观点，建议反弹做空。
图表支持：
- 菜粕基差图。
- 进口大豆榨利图。
- 豆菜粕期价图。

鸡蛋

价格走势：
- 昨日蛋价稳定为主，少数上涨。
- 馆陶报价维持在3.98元/斤。
市场分析：
- 短期价格有回落风险，但整体波动不大。
- 存栏偏低，可淘鸡不多，10月整体反弹。
期货走势：
- 盘面兑现节后回落预期后偏强。
- 未来需关注期现逻辑演化，当前估值偏略高。
策略建议：
- 短线震荡为主，抛空需等待时间和空间。
图表支持：
- 在产蛋鸡存栏、鸡龄结构、淘汰鸡出栏量、补栏量、养殖利润等图。

生猪

价格走势：
- 昨日猪价大部上涨，北方局部走弱。
- 河南均价涨0.62至12.78元/公斤。
市场分析：
- 猪价上涨带动猪肉价格上涨，需求跟涨动力不足。
- 屠企压价意愿增强，南北价差缩小。
- 期货空头控盘，基差重回2000以内。
市场观点：
- 短期现货或重回前期低点，但波动反复。
- 中期二次探底预期仍在，期货有去升水需求。
策略建议：
- 短期不建议过分追多，中期可关注反弹抛空机会。
图表支持：
- 生猪存栏、能繁母猪存栏、生猪出栏、养殖利润、后备母猪销量、日度屠宰量等图。

白糖

价格走势：
- 昨日原糖下跌1.36%，收于19.58。
- 内盘SR2201微涨0.13%，收于5952。
市场分析：
- 市场担心需求增速，投资者调整组合。
- 巴西压榨数据符合预期，后期关注北半球市场。
- 国内11月底将开榨，短期供应压力不大。
市场观点：
- 短期缺乏明显驱动，维持高位震荡。
- 中期内盘预计向配额外进口成本靠拢。
策略建议：
- 郑糖短期涨幅较大，建议部分止盈，中长期偏多。
图表支持：
- 白糖现货价格、基差情况、交易所库存、总持仓、累计进口、工业库存、进口利润、ICE近远月价差、CFTC基金净多等图。

苹果

价格走势：
- 昨日01合约下跌0.31%，收于7122。
市场分析：
- 山东栖霞上货量大增，客商挑拣压价，统货价格下滑。
- 甘肃产区订货积极，行情稳中偏强。
- 今年晚富士上市时间推迟，优质好货仍短缺，价格坚挺。
市场观点：
- 短期预计延续偏强走势，但波动加剧。
- 多单可部分止盈，未开仓者观望或日内交易为主。
图表支持：
- 富士苹果批发均价、山东烟台现货价、苹果及其替代品价格、全国苹果库存等图。

棉花

价格走势：
- 昨日主力合约大幅下挫，收于20945元/吨。
- 新疆328棉花价格21000元/吨，环比下跌150元/吨。
市场分析：
- USDA报告上调全球棉花年末库存和产量，报告偏利空。
- 新疆籽棉收购僵持，棉农惜售，轧花厂压价。
- 短期上行压力增强，多空博弈加剧。
市场观点：
- 长期看涨，短期承压。
策略建议：
- 多单持有。
风险提示：
- 种植端持续压价、下游需求传导不畅。
图表支持：
- 棉花基差、内外价差、棉纱开机率、纱线及坯布产量与库存等图。

投资建议汇总

品种	策略建议	风险提示
油脂	油脂期货可谨慎试多	高位震荡
蛋白粕	建议反弹做空	无突出矛盾
鸡蛋	短线震荡，抛空需等待时机	价格波动
生猪	短期不追多，中期可反弹抛空	需求传导
白糖	短期高位震荡，中长期偏多	需求增速
苹果	多单部分止盈，未开仓者观望	供应压力
棉花	多单持有	需求不畅

五矿期货研究中心信息

研究人员：
- 王俊、周方影、张利、张正、丁易川。
联系方式：
- 邮箱：research@wkqh.cn

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