20160106-兴业证券-银行理财产品周报_19页_890kb

银行理财产品周报总结

核心内容概览

本报告为2016年1月6日发布的《银行理财产品周报》，分析了2015年12月第五周（2016年1月3日）的银行理财产品市场情况。重点公司包括南京银行、浦发银行、兴业银行、交通银行和北京银行，均被推荐为“增持”。报告涵盖了发行市场概况、到期市场概况以及市场趋势分析等内容。

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主要观点

• 预期收益率变化：各期限理财产品预期收益率有所波动，其中1年期产品涨幅最大（+10bps），1个月期产品跌幅最大（-39bps）。
• 产品发行量下降：2015年12月第五周共发行1,010款理财产品，较上周下降18.3%。
• 产品期限分布：3个月以内产品发行量为611款，占比60.5%；6个月以内产品发行量为864款，占比85.5%。
• 收益类型：保本固定型产品占比8.5%，保本浮动型产品占比17.8%，非保本型产品占比73.7%。
• 基础资产分布：利率产品和债券产品各占23.5%，票据产品占1.5%，股票产品占1.9%。
• 发行银行：交通银行发行95款理财产品居首，中国民生银行发行53款排名第二。中国建设银行自2012年初至今累计发行理财产品数量最多。
• 到期产品分析：到期产品共1,180款，较上周下降20.6%。3个月以内到期产品占比61.4%，6个月以内到期产品占比87.63%。
• 收益率匹配情况：到期产品中，实际收益率等于预期的占比为9.66%。

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关键信息

1. 全市场理财产品预期收益率统计

• 各期限预期收益率（2016/01/03）：

  • 1周：3.44%
  • 2周：3.61%
  • 1个月：4.03%
  • 2个月：4.49%
  • 3个月：4.41%
  • 4个月：4.45%
  • 6个月：4.48%
  • 9个月：4.62%
  • 1年期：4.71%

• 与上周对比：

  • 2周、1个月、3个月、4个月产品收益率下跌，其余上涨。
  • 1年期产品收益率涨幅最大（+10bps），1个月期产品收益率跌幅最大（-39bps）。

2. 发行市场概况

• 发行总量：2015年12月第五周发行1,010款理财产品。
• 期限分布：
  • 3个月以内：611款，占比60.5%
  • 6个月以内：864款，占比85.5%
• 历史发行趋势：
  • 去年年初至12月末累计发行57,849款，同比增速42.22%
  • 今年累计发行69,657款，同比增速20.4%

3. 收益类型分析

• 收益类型分布：
  • 保本固定型：86款，占比8.5%
  • 保本浮动型：180款，占比17.8%
  • 非保本型：744款，占比73.7%
• 与上周对比：保本浮动型产品占比有所下降。

4. 产品币种类型

• 币种分布：
  • 人民币：988款，占比97.8%
  • 美元：19款，占比1.9%
  • 其他：3款，占比0.3%
• 与上周对比：人民币理财产品占比不变，美元理财产品占比上升。

5. 基础资产类型

• 基础资产分布：
  • 利率产品：464款，占比23.5%
  • 债券产品：464款，占比23.5%
  • 票据产品：30款，占比1.5%
  • 股票产品：38款，占比1.9%
• 与上周对比：债券、利率、汇率类产品占比上升，股票、票据、信贷资产类产品占比下降。

6. 到期市场概况

• 到期产品总量：1,180款，较上周下降20.6%。
• 期限分布：
  • 3个月以内：725款，占比61.4%
  • 6个月以内：1,034款，占比87.63%
• 收益率匹配情况：实际收益率等于预期的占比为9.66%。
• 到期产品收益类型：
  • 信贷类产品：1款，预期收益率在5% - 8%之间。
  • 票据类产品：1款，预期收益率在5% - 8%之间。

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风险提示

• 监管政策变化：可能对市场产生超预期影响。
• 存款利率上浮：可能对银行理财产品收益率产生影响。
• 信贷资产信用风险：需关注银行信贷资产的风险暴露。

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重点公司推荐

公司名称	2015E	2016E	评级
南京银行	2.06	2.39	增持
浦发银行	2.67	2.66	增持
兴业银行	2.65	2.75	增持
交通银行	0.89	0.85	增持
北京银行	1.38	1.49	增持

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数据列表

• 理财产品期限情况（新发产品）：
  • 各月发行数量和占比详见表7。
• 理财产品收益类型（新发产品）：
  • 各收益类型数量和占比详见表8。
• 理财产品币种类型（新发产品）：
  • 各币种数量和占比详见表9。
• 理财产品基础资产（新发产品）：
  • 各基础资产数量和占比详见表10。

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图表说明

• 图1：2015年12月第四周与上周各期限理财产品预期收益率比较。
• 图2：2011年初至今各期限理财产品预期收益率趋势。
• 图3：大型商业银行人民币理财产品收益率。
• 图4：股份制商业银行人民币理财产品收益率。
• 图5：城市商业银行人民币理财产品收益率。
• 图6：农村商业银行人民币理财产品收益率。
• 图7：理财产品发行市场概况（2012年初至今）。
• 图8：理财产品发行市场概况（09年至今）。
• 图9：理财产品发行市场同比增速（10年至今）。
• 图10：理财产品收益类型情况（2012年初至今）。
• 图11：理财产品收益类型情况（09年至今）。
• 图12：理财产品币种类型（2012年初至今）。
• 图13：理财产品币种类型（09年至今）。
• 图14：理财产品基础资产（2012年初至今）。
• 图15：理财产品基础资产（09年至今）。
• 图16：十二月第四周发行信贷类产品预期年化收益率。
• 图17：十二月第四周发行票据类产品预期年化收益率。
• 图18：本周发行数量前十大银行。
• 图19：2012年至今发行数量前十大银行（单位：千）。

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分析师信息

• 吴畏

  • SAC: S0190512050001
  • 邮箱: wuwei@xyzq.com.cn

• 傅慧芳

  • SAC: S0190513080006
  • 邮箱: fuhf@xyzq.com.cn