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菜粕早报摘要

基本面

菜粕经历探底回升，豆粕反弹带动及技术性震荡。短期进口菜籽成本支撑和水产旺季需求利好行情，但国庆后需求预期转弱，压制期价涨幅；国内油厂菜籽压榨量维持高位，库存回升，进口加拿大菜籽增量支撑成本端压力。中性偏多视角度。

基差

现货报价2450，与期货主力合约价差-56，显示现货仍贴水，对期货偏空。

库存

菜粕仓单和全国库存总体维持低位但有所回升，周同比增量巨大，反映国内供应偏紧，但仍同比下降，预期后市紧缺缓解。

盘面

价格运行于20日均线之上，并有一定上行趋势。

主力持仓

主力合约净空单增仓，且资金流出，显示多空博弈偏多方倒向空头。

预期

短期因反倾销调查和水产需求旺季支撑，整体震荡偏强，但需关注后期进口菜籽到港及水产旺季结束后需求变化。

利多因素

1. 中国对加拿大菜籽启动反倾销调查。
2. 中国水产消费旺季，需求旺盛。

利空因素

1. 国产菜籽集中上市。
2. 加拿大菜籽丰产，进口量持续高位。

主要逻辑

市场焦点在于国内水产需求表现和加拿大菜籽产量。

主要风险

1. 短期水产需求不及预期下滑。
2. 加菜籽集中到港冲击供应。

要点回顾

• 现货基差贴水，库存低位反弹仍压力略显；品反弹短期受利多支撑，但高位需求存压力。