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沥青市场分析总结

制作日期: 2025年6月25日
核心观点: 沥青市场呈现低开震荡走势，基差走强，建议谨慎操作。

供应端分析: 上周沥青开工率环比回落1.1个百分点至30.4%，较去年同期高4.7个百分点；6月份地炼排产环比增长5.2%，但个别炼厂延迟生产；全国出货量环比增加5.99%，库存存货比环比下降1.1个百分点至16.5%，处于近年同期最低水平。

需求端分析: 道路沥青开工率环比下降3个百分点至22.6%，仍处近年低水平，受资金制约；政府增加投资规模，可能部分支持需求增长。

价格与基差: 沥青2509合约下跌1.89%至3574元/吨，最低价3537元/吨，基差方面山东主力市场价下跌至3750元/吨，09合约基差为176元/吨，处于偏高水平。

策略建议: 推荐单边观望或逢低做多沥青09-12价差，避开单边市场风险。

风险因素: 中东地缘风险降温可能缓解原油波动，但全球贸易战阴影未散；需持续跟踪库存、需求和政策变化。