20260205-华宝期货-碳酸锂_资金避险情绪升温_盘面震荡整理_1页_229kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容概述

2026年2月5日，碳酸锂期货主力合约呈现窄幅震荡走势，最终收于147220元/吨。整体市场情绪偏谨慎，成交量和持仓量均出现变化，显示出资金避险情绪升温，盘面进入震荡整理阶段。

市场动态

• 期货表现：碳酸锂期货主力合约震荡整理，成交量大幅下降至31.19万手，持仓微增至35.99万手。
• 资金面：主力净空延续，多空比略有下降，注册仓单增加1030吨至34114吨。
• 现货市场：SMM电碳均价为153000元/吨，与电工价差3500元/吨。上游锂盐厂挺价情绪明显，散单出货意愿较弱；下游材料厂则以逢低采购为主，市场询价与成交清淡。

基本面分析

供应端

• 上周原料市场普涨，SMM碳酸锂总周度开工率为49.5%（-1.49%），除盐湖工艺外，其他工艺开工率均下降。
• SMM总产量为21569吨（-648吨），环比下降2.92%。

需求端

• 需求端结构性分化显著：铁锂产量环比上升1.0%，累库增加；三元产量环比下降1.1%，库存逐渐减少。
• 动力电芯产量微降，但新能源车销量渗透率上升至55.6%。
• 储能电芯表现强劲，产销两旺，库存处于低位。

库存情况

• SMM四地样本社会库存环比下降5.6%（-2450吨），样本周度库存环比下降1.3%（-1414吨）。
• 总库存天数增至28.5天，其中下游库存天数增至10.8天，上游及其他环节库存天数下降，库存结构分化明显。

宏观政策影响

• 需求侧：汽车以旧换新补贴、电池出口退税等政策激励终端消费，改善宏观流动性。
• 供给侧：国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，提高回收门槛和淘汰落后产能，有助于长期优化国内供应结构并提升成本支撑。
• 产业规划：青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡。
• 宏观环境：央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围，为市场注入信心。

主要观点

• 当前碳酸锂市场受资金避险情绪影响，盘面震荡整理。
• 供应端开工率下降，产量减少，显示行业面临一定的调整压力。
• 需求端结构性分化，铁锂需求上升，储能电芯表现强劲，动力电芯则相对疲软。
• 库存结构分化明显，下游库存增加，上游及其他环节库存下降，反映出产业链环节的供需变化。
• 宏观政策持续发力，为市场提供长期支撑，有利于供需结构的优化。

后期关注与风险因素

• 政策落地效果：新能源汽车动力电池综合利用管理办法的出台及其执行力度。
• 成本及供需边际变化：原材料成本波动及供需变化对价格的影响。
• 产能释放进度：新产能是否按计划释放，影响市场供需平衡。
• 资金与情绪：市场资金流动及投资者情绪变化可能引发价格波动。

重要声明

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