20260108-华宝期货-碳酸锂_情绪退潮_区间震荡_1页_229kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

碳酸锂市场近期呈现情绪退潮、区间震荡的态势。尽管主力合约昨日高开7%，触及14.7万元/吨，但随后回落至14万元/吨附近震荡，成交量增加但持仓减少，显示出市场参与者对价格的观望态度。现货价格方面，SMM电碳均价为133500元/吨，主力合约基差收窄但仍为负，表明期货价格略高于现货价格。

主要观点

• 市场情绪退潮：部分资金在价格上涨后选择获利了结，导致市场情绪趋于理性。
• 供需格局分化：供应端产能释放加速，成本支撑增强；需求端则呈现结构性分化，铁锂需求强劲，三元需求疲软。
• 库存变化：整体库存环比微降，但去化速度放缓，库存天数维持在26.1天，库存偏紧格局未改变。
• 政策与市场联动：2026年多项政策利好（如以旧换新补贴、储能“十五五”规划等）为市场提供支撑，但短期监管措施如广期所交易限额限制了价格波动空间。

关键信息

供应端

• 上周SMM碳酸锂总周度开工率与产量环比提升1.2%。
• 上游原料价格持续上涨，成本端支撑力度增强。
• 产能释放从前期加速转为逐步释放，市场供应压力有所缓解。

需求端

• 铁锂需求：产量同比高增，库存去化，受益于新能源汽车性价比车型及储能需求。
• 三元需求：电芯产量同比下滑，材料环节库存累积，需求疲软。
• 新能源汽车销量与渗透率创新高，为碳酸锂需求提供稳固支撑。

库存结构

• 总库存环比下降0.15%，但去化斜率放缓。
• 库存天数维持在26.1天。
• 库存结构向贸易端转移，生产端与消费端库存减少。

政策与市场动态

• 宏观政策：2026年汽车以旧换新补贴、美联储降息、青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议部署形成协同利好。
• 短期监管：广期所交易限额等措施平抑价格波动。
• 价格驱动因素：1月4日国务院《固体废物综合治理行动计划》印发叠加矿山复产消息，价格向上驱动仍存。

后期关注与风险因素

• 宏观政策：政策导向对市场情绪与价格走势有重要影响。
• 矿山复产：若矿山复产加快，可能对供应端形成压力。
• 产能释放进度：产能释放速度将影响市场供需关系。
• 下游需求韧性：铁锂需求是否持续强劲，三元需求是否改善。
• 高价接受度：下游对高价的接受能力将决定价格能否维持。
• 样本库存去化斜率：库存去化速度是判断市场供需的重要指标。
• 资金与情绪：市场资金流向与情绪变化对短期价格波动影响显著。

结论

当前碳酸锂市场处于区间震荡状态，短期内受政策利好与成本支撑影响，价格仍有上行空间，但市场情绪趋于理性，资金观望情绪浓厚。未来需重点关注供需边际变化，特别是下游需求的韧性与高价接受度，以及上游产能释放和库存去化情况，以规避短期波动风险。