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碳酸锂市场分析总结

核心内容

碳酸锂市场近期呈现供需博弈的格局，价格在区间内震荡。短期来看，供应端的扰动仍为市场交易的主要驱动因素，而中长期供应随着海外矿山扩建及重启预期有所增长，对锂价形成支撑。整体市场环境较为复杂，需密切关注多方面因素。

主要观点

• 短期趋势：碳酸锂价格预计将继续在区间内震荡，主要受供应端扰动影响，短期内供需时间错配预期仍未解除。
• 中长期预期：随着海外矿山扩建及重启，中长期供应有望增加，有利于缓解供需矛盾，支撑锂价。
• 市场动态：现货市场表现平稳，下游企业谨慎观望，逢低补库；上游企业则保持挺价惜售态度。
• 库存变化：上周社会库存去库明显，总库存天数维持在 24.7 天，库存压力有所缓解。

关键信息

供应端

• 价格变化：上周 SMM 原料价格环比下跌 6.9%。
• 开工率：开工率为 56.59%，环比下降 1.38%。
• 总产量：总产量为 25893 吨，环比减少 123 吨。
• 进口数据：
  • 4 月中国进口碳酸锂 32650 吨，环比 +9%，同比 +15%。
  • 同期硫酸锂进口 17942 吨，环比 +9%，同比 +296%。

需求端

• 三元铁锂：上周三元铁锂增产增库，库存累库幅度大于产量增幅。
• 新能源车销量：5 月 17 日，新能源车当周销量为 17.4 万辆，同比 -8.42%，但渗透率提升至 63.7%，同比 +19.96%。
• 储能电芯产量：4 月储能电芯产量达 74.3 GWh，同比 +113.20%。
• 库销比：储能电芯库销比为 0.38，同比 -74.93%，显示产销两旺且库存持续降低。

库存情况

• 社会库存：上周 SMM 四地社会库存去库至 6.09 吨（-270 吨）。
• 原口径样本库存：为 10.07 万吨（-755 吨）。
• 总库存天数：维持 24.7 天（-0.2 天）。
• 库存结构：下游企业累库，上游及贸易商去库，整体库存呈下降趋势。

国际与政策因素

• 美国关税豁免：美国对锂、钴、镍等关键矿物实施 15% 临时关税豁免，对国内锂电产品出口影响有限，但阶段性利好外部需求预期。
• 国内政策支持：
  • 《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》有助于优化资源供应结构，提高合规成本。
  • 青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设将对中长期供需平衡形成支撑。
• 矿端事件：江西锂矿换证事件的理论影响有限，市场对此已有预期。

后期关注/风险因素

• 矿端实际影响
• 国内云母矿换证进展
• 头部电池厂排产落地情况
• 霍尔木兹海峡局势变化
• 库存变化趋势

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号
• 负责人：赵毅，从业资格号：F3059924，投资咨询号：Z0002978，电话：010-62688526
• 成材：武秋婷，从业资格号：F3078638，投资咨询号：Z0018248，电话：010-62688555
• 原材料：程鹏（F3038114，Z0014834，电话：010-62688541），冯艳成（F3059529，Z0018932，电话：010-62688516）
• 有色金属：于梦雪，从业资格号：F03127144，投资咨询号：Z0020161，电话：021-20857653
• 成文时间：2026年5月27日
• 公司地址：北京市海淀区海淀大街8号19层
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