> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂：市场预期升温 盘面偏强运行 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1452号 负责人：赵毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 原材料：程鹏 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料：冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2026年2月12日 逻辑：昨日碳酸锂期货主力合约价格显著上行收至150260元/吨。资金净持仓多空比环比微降；广期所碳酸锂日库存降10手至35527手。现货端，SMM电碳均价138000元/吨，电工价差3500元/吨。从市场成交看，尽管盘面偏强，但现货市场情绪偏谨慎。当前春节备库基本完成，多数企业观望且心理价位偏低，市场询价和成交情况依然清淡。与此同时，供应端信息扰动，民族资源主义情绪有所升温，对整体市场情绪形成一定共振支撑。 基本面来看，供应端上周来看，原料市场普跌，SMM总周度开工率 $47.29\%$ （ $-2.21\%$ ），除锂云母外，其他工艺开工率均下降；SMM周度总产量20744吨（-825吨）。需求端上周数据显示，铁锂、三元产量环比微降，库存去化；截至1月18日，SMM新能源车销量渗透率上升至 $55.6\%$ ，保持相对高位；1月，我国动力和储能电池合计产量为168.0GWh，环比下降 $16.7\%$ ，同比增长 $55.9\%$ ；销量为148.8GWh，环比下降 $25.4\%$ ，同比增长 $85.1\%$ 。储能电芯表现强劲，产销两旺且库存低位。库存端SMM数据显示，上周SMM四地样本社会库存环比 $+3.73\%$ 至43050吨，样本周度库存去库2019吨至105463吨，总库存天数增至30天，下游库存天数升至11.8天（环比 $+9.26\%$ ）被动累库，结构分化，传导不畅。 宏观政策层面，需求侧，汽车以旧换新补贴、电池出口退税等多重激励刺激终端消费与改善宏观流动性；供给侧，1月15日，国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，提高回收门槛和淘汰落后产能，将长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；产业规划，青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡。宏观环境，央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围。 观点：预期升温，盘面偏强运行，节前建议轻仓观望 后期关注/风险因素：宏观政策落地效果、成本及供需边际变化、产能释放进度、资金与情绪 # 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。