20130726-广发证券-A股量化择时模型GFTD第二版_25页_1mb

A股量化择时模型GFTD第二版总结

核心内容概述

GFTD（广发TD）是一个基于修正TD指标的指数择时模型，旨在对A股市场进行中期择时。该模型经历了从V1到V2的迭代改进，以解决原模型在信号量少、信号真空和单次失败亏损过大的问题。

主要观点

• GFTDV1模型在2010年推出，胜率达75%，但存在信号量过少和长期信号真空的问题。
• GFTDV2模型在2012年一季度完成开发，加入了止损机制和计数取消机制，以提高模型的稳定性与适用性。
• GFTDV2模型在多个指数上进行了实证测试，结果显示其在不同市场环境下的表现较为稳定，具备一定的盈利能力和风险控制能力。

关键信息

GFTDV2模型原理

• 买入启动：连续4个K线收盘价均低于T-4日收盘价。
• 卖出启动：连续4个K线收盘价均高于T-4日收盘价。
• 买入计数：在买入启动完成后，若某K线同时满足以下三个条件，计数加1：
  • 收盘价大于或等于之前第2根K线最高价；
  • 最高价高于之前第1根K线最高价；
  • 收盘价高于之前第1个计数的收盘价。
• 卖出计数：在卖出启动完成后，若某K线同时满足以下三个条件，计数加1：
  • 收盘价小于或等于之前第2根K线最低价；
  • 最低价低于之前第1根K线最低价；
  • 收盘价低于之前第1个计数的收盘价。
• 信号发出：当买入或卖出计数达到4时发出信号。
• 计数取消机制：若形成新的买入或卖出启动，取消上一次未完成的计数。

止损机制

• 动态止损：在信号发出时，以相应计数周期内的市场最高点或最低点作为止损点。
• 止损执行：在市场未触及止损点之前，一直持有头寸，直到出现反向信号或被迫止损。

实证结果

上证指数

• 信号数量：83次，平均每年6.3次，信号持续时间约为2个月。
• 胜率：51.8%
• 单次获胜平均收益：14.1%
• 单次失败平均亏损：-4.4%
• 盈亏比：3.19倍
• 最大回撤：-23.5%
• 分年度表现：除2003年亏损-12.7%外，其余年份均实现正收益，多数年份收益在10%~20%之间。

沪深300指数

• 信号数量：47次，平均每年5.8次。
• 胜率：57.4%
• 单次获胜平均收益：19.5%
• 单次失败平均亏损：-5.4%
• 盈亏比：3.62倍
• 最大回撤：-26.5%

创业板指数

• 信号数量：24次，平均每年8次。
• 胜率：45.8%
• 单次获胜平均收益：7.1%
• 单次失败平均亏损：-3.7%
• 盈亏比：1.91倍
• 最大回撤：-24.3%

中小板指数

• 信号数量：54次，平均每年5次。
• 胜率：48.1%
• 单次获胜平均收益：16.4%
• 单次失败平均亏损：-6.1%
• 盈亏比：2.71倍
• 最大回撤：-34.5%

模型改进对比

风险提示

• GFTD模型并非百分百有效，市场结构或交易行为的变化可能影响模型表现。
• 投资者应结合自身判断，不应仅依赖模型做出投资决策。

广发证券金融工程研究小组成员

• 罗军：首席分析师，华南理工大学理学硕士
• 俞文冰：首席分析师，CFA，上海财经大学统计学硕士
• 叶涛：资深分析师，CFA，上海交通大学管理科学与工程硕士
• 安宁宁：资深分析师，暨南大学数量经济学硕士
• 胡海涛、夏潇阳、汪鑫、蓝昭钦、史庆盛、张超：分析师或研究助理

投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价强于大盘5%~15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价弱于大盘5%以上。

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