20181028-华泰证券-石油化工行业周报（第四十三周）_18页_1mb

行业周报（第四十三周）总结

核心内容概述

本周化工行业整体呈现高位震荡下行趋势，但中期供需格局有望改善，价格中枢将抬升，长期行业将走向集中和一体化。内需疲弱，尤其是地产链条，但农化、纺织等细分领域需求相对刚性。贸易摩擦对出口产生负面影响，但也加速了电子化学品和新材料的进口替代进程。油价维持强势，对化工品整体价格形成支撑。供给端新增产能趋缓，存量产能受环保约束，短期调整但中长期趋势明确。

主要观点

1. 行业景气度：预计行业景气将高位震荡下行，但中期供需格局将持续改善，化工品价格中枢有望抬升。
2. 投资主线：
   • 电子化学品、新材料等细分子行业龙头业绩持续增长，关注飞凯材料、国瓷材料、利安隆、光威复材、强力新材等。
   • 民营炼化公司受益于油价强势及下游需求刚性，关注恒力股份、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等。
   • 低估值细分领域龙头通过优化存量业务和新品类扩张，市场份额有望提升，如万华化学、华鲁恒升、浙江龙盛等。
3. 风险提示：油价大幅波动、下游需求不达预期。

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

化工品价格行情回顾

上涨产品（一周）

• 固体蛋氨酸（山东）：+18.1%
• 萤石粉（湿粉，华东）：+13.9%
• 甘氨酸（重庆）：+9.9%
• 2,4D（96%，华东）：+8.3%
• 甲苯（华东）：+7.7%
• CCMP：+6.9%
• 烯草酮：+5.3%
• 中国LNG现货（华北）：+4.7%
• 六氟丙烯（浙江巨化）：+4.6%
• 二甲苯（华东）：+4.3%

跌幅产品（一周）

• 二甲基环硅氧烷(DMC)(华东)：-25.0%
• 乙烯(韩国FOB)：-10.3%
• 碳四原料气(齐鲁石化)：-8.8%
• BOPET(华东)：-8.8%
• 丙烷(华东冷冻到货CIF)：-8.7%
• 美国LPG：-8.0%
• 丁烷(冷冻货CFR,华东)：-7.4%
• 丙烷(冷冻货CFR,华东)：-7.3%
• 烷基化汽油(华东)：-7.1%
• 涤纶长丝(POY)：-7.0%

重点产品分析

1. 国际油价延续下跌：沙特增产导致国际油价下跌，WTI期货下跌2.2%，Brent期货下跌2.7%。
2. 化肥市场整体平稳：尿素需求转淡，国内价格平稳，国际价格下跌，磷复肥小幅上涨。
3. 萤石价格大幅上涨：华东地区湿粉报价上涨13.9%，部分小矿停产，市场供不应求。
4. 涤纶产业链价格持续回落：PTA、涤纶长丝、短纤价格下跌，库存上升，下游需求不佳。

二级市场行情

• 上证综指上涨1.90%
• 深证成指上涨1.58%
• 沪深300指数上涨1.23%
• 创业板指上涨1.06%
• 基础化工指数上涨1.49%
• 石油石化指数下跌0.89%

重点公司概览

行业动态

1. 出口退税率调整：部分产品出口退税率提高，如相纸胶卷、塑料制品等。
2. 塞拉尼斯扩产：扩大聚缩醛产能，成为全球最大生产商。
3. 科思创推出CO2技术TPU：新型TPU具有更低的碳足迹，应用广泛。
4. 阿根廷禁售草甘膦：禁止草甘膦除草剂在该地区销售，影响农药市场。
5. 美国提高对华农药征税：影响中国农药出口，促使美国企业提高产品价格。
6. 煤化工国产化进展：中国石化实现煤化工项目国产化，推动技术进步。
7. 俄气天然气产量提升：俄气天然气产量有望达到5000亿立方米。
8. Linde-Praxair合并：获得美国和欧盟反垄断批准，合并后公司规模扩大。
9. 法国支持推迟草甘膦禁令：避免立法者与农民之间的冲突。
10. 浙江自贸区油品交易：油品交易规模有望达到3000亿元。
11. 沙特保证油市供应：沙特承诺增产，确保油市不会出现短缺。
12. 巴斯夫丙烯酸酯生产受阻：因莱茵河水位偏低，生产遭遇不可抗力。
13. HELM杀菌剂获加州批准：产品兼具预防和治疗功效，适用于多种作物。

关键信息总结

• 行业景气度维持高位震荡，但长期趋势向好。
• 重点公司如万华化学、浙江龙盛、飞凯材料等表现突出。
• 供需格局改善，价格中枢有望抬升。
• 企业业绩增长显著，如荣盛石化、光威复材、恒力股份等。
• 国际油价下跌，但对化工品价格形成支撑。
• 出口受贸易摩擦影响，进口替代加速。
• 环保政策对化工行业影响深远，部分企业受限制。
• 新能源产业政策推动山东等地区发展。
• 产品价格波动明显，需关注市场变化及企业动态。