20181028-华泰证券-公用事业行业周报（第四十三周）_11页_774kb

行业周报（第四十三周）总结

核心内容概述

本周行业周报主要围绕公用事业和环保Ⅱ两大行业展开，分析了行业整体走势、重点公司表现及政策动态。报告指出，近期政策利好民营企业融资环境，带来行业边际改善，尤其对PPP板块和环保监测行业形成积极影响。同时，电力行业表现强劲，全社会用电量保持高增长，预计未来火电行业将迎来业绩和估值双升。

主要观点

1. 行业评级

• 公用事业：增持（维持）
• 环保Ⅱ：增持（维持）

2. 一周涨幅前十公司

3. 一周跌幅前十公司

4. 行业观点

• 环保行业：融资环境改善对环保板块形成利好，尤其对PPP板块，如博世科、碧水源、国祯环保等。中长期看好内生能力强、现金流稳定的公司，如华测检测、瀚蓝环境。监测行业景气度上升，推荐聚光科技、先河环保。
• 公用事业：电力需求保持强劲，全社会用电量同比增长8.9%，创2012年以来新高。火电行业迎来政策利好，预计业绩和估值双升，推荐华电国际，关注华能国际。

重点公司及动态

重点公司推荐

重点公司动态

• 华测检测：18三季报符合预期，盈利能力持续提升，现金流大幅好转，预计2018-2020年EPS分别为0.16/0.26/0.34元，目标价6.40-6.72元。
• 华电国际：Q3业绩有望超预期，受益于用电量提升和电价上调，预计2018-2020年BPS分别为4.43/4.70/5.00元，目标价4.43-4.87元。
• 华能国际：最大火电公司，高弹性+高分红，预计2018-2020年EPS分别为0.12/0.33/0.61元，目标价8.32-8.84元。
• 瀚蓝环境：通过并购形成四大业务板块，预计2018-2020年净利润分别为8.0/9.4/11.4亿元，目标价19.76-20.80元。
• 聚光科技：上半年扣非利润翻倍增长，受益于环保督查和环境税开征，预计2018-2020年EPS分别为1.32/1.69/2.00元，目标价31.28-34.00元。

行业动态

1. 新疆储气库：天然气储备量突破100亿立方米，保障今冬明春北方城市群用气。
2. 发改委政策：天然气供需处于紧平衡，居民用气可保障，强调“民用优先”原则。
3. LNG进口增长：1-9月LNG进口量同比增加44%，至3,698万吨。
4. 煤制气发展：煤制气产业快速发展，但市场份额仍不足1%，依赖“三桶油”管道，盈利状况不佳。
5. 降电价政策：工信部牵头调研各地，落实国务院降电价政策，预计对工商业带来显著成本降低。

一周公司重大合同

公司再融资进程

风险提示

• 政策推进不达预期可能对环保行业发展造成不利影响。
• 项目进度不达预期可能对公司业绩产生负面影响。

评级说明

• 行业评级：以行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级：以公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。