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债券舆情日报总结（2017年12月19日）

核心内容

本日债券舆情日报聚焦于债券违约、评级变化及房地产市场动态，重点指出“12中城建MTN2”已构成实质违约，并对多个城市房价下跌、银行暂停房贷、企业担保情况及信用评级变动进行分析。

主要观点

1. 债券违约情况

• “12中城建MTN2”：中城建未能按期足额兑付本金，构成实质违约。该债券本金为10亿元，违约原因主要为资金链紧张。
• 其他债券：无债项评级下调及主体评级下调的公告。

2. 房地产市场动态

• 热点城市房价下跌：11个热点城市新建住宅价格同比下跌，其中深圳房价跌幅最大，为3.2%。
• 房贷政策收紧：深圳十余家银行暂停房贷业务，主要原因是楼市调控持续从严，流动性紧张并非唯一原因。

3. 企业担保与信用风险

• 现代牧业（集团）：截至2017年三季度末，对外担保余额占净资产的32.88%，存在较高的信用风险。
• 舟山交通投资：1-11月累计新增担保余额占上年末净资产的11.1%，虽未对公司经营和偿债能力造成重大影响，但需关注其担保规模。
• 吉林城建：因违反自律规则，受到交易商协会自律处分，大公国际关注其对信用状况的潜在影响。
• 山西国电：拟转让子公司晋能电力持有的两公司股权，联合信用评级将分析该事件对公司主体及债券信用的影响。

关键信息

债券评级变化

• 债项评级下调：无债券在12月18日被下调。
• 主体评级下调：无公司被下调主体评级或展望。

债券投资评级体系

• 安全性：由主体评级和债项评级决定，关注经营和财务前景。
• 收益性：基于市价与中债估值差距、STW（信用利差）等因素。
• 流动性：由融资适当性和交易规模（市场深度和广度）决定。

投资评级分类

• 两全级：适用于所有机构，安全性与流动性均高。
• 配置级：主要满足配置需求，安全性高，流动性低。
• 投资级：以收益为主，安全性与流动性均高。
• 回避级：安全性低，流动性差。

数据来源

• Wind
• 上海证券研究所
• 香港万得通讯社
• 大公国际、联合信用、鹏元资信、东方金诚等评级机构

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