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中城建债券舆情日报总结（2018年07月17日）

核心内容概览

2018年7月17日的债券舆情日报汇总了多个企业债务违约及评级变动情况，反映了当前部分企业面临的债务压力和信用风险。同时，也涉及了国内经济、产业经济及公司新闻等多个方面的信息。

主要观点

1. 债务风险与外债问题

• 内债与外债区别：内债相对安全，因为国家可作为最后贷款人，而外债风险更高，需关注汇率波动及国际信用环境。
• 违约情况：今年以来，国内已发生数十起上市企业融资违约，违约债券余额与2016年基本持平，显示出债务风险的持续性。
• 案例：盾安集团曾连续16年入选“中国民营企业500强”，但因流动性危机被曝出债务问题。

2. 棚改项目违约

• 贵州城投凯宏资产逾期：一款名为“首誉光控黔东南州凯宏资产专项资产管理计划3号”的资管计划未按期偿还8060千万本金及利息，构成逾期。
• 历史背景：此前“首誉光控黔东南州凯宏资产专项资产管理计划1号”也发生逾期，但随后兑付，但3号产品未解决长期资金压力。

3. 国产品牌困境

• 消费升级与进口商品竞争：随着国民收入提升，中国消费者更倾向于购买进口商品，导致国产品牌市场地位被挤压。
• 品质短板：专家指出，消费者对进口商品的偏好暴露了国内相关产业的品质短板，也对扩大内需战略形成挑战。

4. P2P行业流动性危机

• 行业风险集中爆发：P2P平台接连出现兑付危机，引发挤兑和债权转让激增，流动性管理成为行业最大难题。
• 建议与趋势：业内人士呼吁关注贷款余额而非交易规模，认为模式异化的平台正在出清，只有小额、分散、穿透的平台才可能存续。

关键信息

1. 债券评级变化

• 债项评级下调：7月16日无债项评级下调，但上月累计下调债项评级0个，债券个数42个。
• 主体评级下调：7月16日无主体评级下调，但上月累计下调主体评级39个，债券个数174个。

2. 公司新闻

• 中城建MTN001逾期：因资金筹措不足，未能按期支付“15中城建MTN001”的利息，付息日顺延至7月16日。
• 千山药机债务逾期：因资金周转困难，未能清偿7000万元贷款，逾期本金629.34万元，面临诉讼、账户冻结等风险。
• 中弘股份债务逾期：新增逾期债务本息合计2.07亿元，累计逾期43亿元，公司及董事长被安徽证监局出具警示函。
• 盛运环保监管谈话：大股东收到证监会安徽监管局对开晓胜采取监管谈话措施的决定。

投资评级体系

• 投资评级分类：

  • 两全级：安全性与流动性高，适合全序列机构（银行、保险、基金、券商、专业投资者）。
  • 配置级：配置主需求型机构（银行、保险）。
  • 投资级：收益主需求型机构（基金、券商、专业投资者）。
  • 回避级：安全性低，流动性差。

• 评级判断依据：

  • 安全性：主体评级与债项评级结合，评估企业经营和财务前景。
  • 收益性：市价与中债估值差距、STW（短期波动）。
  • 流动性：融资适当性、交易规模（市场深度和广度）。

免责条款

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总结

本日债券舆情日报聚焦于多个企业债务违约及评级变动，揭示了当前市场中债务风险的集中爆发，尤其是P2P行业和部分上市公司。同时，也反映出国内经济在转型升级过程中面临的挑战，包括国产品牌的市场竞争力和外债风险。投资者应关注企业基本面、流动性状况及市场动态，谨慎评估投资风险。