20171123-上海证券-债券舆情日报_博源控股11亿中票实质性违约_6页_717kb

博源控股11亿中票实质性违约总结

核心内容

2017年11月23日，债券市场出现多起评级下调事件，其中博源控股的12博源MTN1中票因资金流动性紧张未能按时兑付本息，构成实质性违约。此外，多家企业也因财务和经营问题被下调债项或主体评级，反映出当时债券市场风险加剧。

主要观点

• 债券违约与评级下调：博源控股的12博源MTN1中票未能按时兑付，成为实质性违约案例，引发市场关注。
• 企业财务压力显现：多家企业如春和集团、厦门港务、广州越秀集团等因新增借款比例高、法律纠纷多等问题，导致其信用评级下调。
• 监管政策趋严：现金贷行业、共享单车行业以及地铁项目均面临监管收紧，反映出政策对高风险行业的控制加强。
• 市场风险与流动性问题：部分企业因经营不善或资金链紧张，导致流动性风险上升，影响债券的偿付能力。

关键信息

一、债券评级下调情况

1. 债项评级下调

• 12毅昌01：广州毅昌科技股份有限公司由AA-下调至A+，评级机构为鹏元资信。
• 15森工集团MTN001：中国吉林森林工业集团有限责任公司由AA-下调至A+，评级机构为中诚信。
• 16千里01：江苏保千里视像科技集团股份有限公司由AA下调至BBB，评级机构为鹏元资信。
• 16亿阳01、03、04、05：亿阳集团股份有限公司由AA或A下调至BB，评级机构为联合信用。
• 12西资源：四川西部资源控股股份有限公司由AA-下调至A+，评级机构为联合信用。
• 16宜化债：湖北宜化化工股份有限公司由AA下调至AA-，评级机构为联合信用。

2. 主体评级下调

• 12毅昌01：广州毅昌科技股份有限公司主体评级由AA-下调至A+，评级展望为负面。
• 15森工集团MTN001：中国吉林森林工业集团有限责任公司主体评级由AA-下调至A+，评级展望为负面。
• 12森工集团MTN1：中国吉林森林工业集团有限责任公司主体评级由AA-下调至A+，评级展望为负面。
• 16千里01：江苏保千里视像科技集团股份有限公司主体评级由AA下调至BBB，评级展望为负面。
• 13宜化MTN1、13宜化MTN002、16宜化CP001、16湖北宜化PPN001、14宜化PPN003：湖北宜化集团有限责任公司部分债券主体评级由AA+下调至AA，评级展望为稳定。

二、国内经济动态

• 西安地铁问题电缆事件：陕西省开展专项整治，122人被问责，显示对公共安全和市场秩序的重视。
• 包头地铁项目被叫停：由于项目风险高，国家发改委正在修订审批政策，强化对轨道交通项目的监管。
• 现金贷监管风暴：央行和银监会联合整顿网络小贷行业，增量业务被叫停，存量公司面临清理。
• 共享单车企业倒闭：多家企业倒闭，用户押金损失超过10亿元，引发社会关注。

三、产业经济动态

• 中超联赛亏损：14家俱乐部均亏损，尽管整体营收增长，但盈利模式仍需优化，联赛计划扩军以缓解压力。

四、公司新闻

• 春和集团：涉及67笔诉讼，导致账户被查封和资产被保全，信用风险显著上升。
• 厦门港务：2017年前10月新增借款占上年末净资产25.31%，未对偿债能力产生重大影响。
• 广州越秀集团：2017年前10月新增借款占上年末净资产47.23%，未对偿债能力产生重大影响。

投资评级与分析

• 评级体系：基于安全性、收益性、流动性三个维度，分为两全级、配置级、投资级、回避级。
• 适用机构：两全级适用于所有机构，配置级适用于银行、保险，投资级适用于基金、券商、专业投资者。
• 评级依据：安全性基于主体与债项评级，收益性基于市场价与中债估值，流动性基于融资能力和市场深度。

免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 未经许可，不得发布、复制、引用或转载本报告内容。