20171219-东北证券-信用债风险及关注信息周报_11页_814kb
报告摘要
证券研究报告总结
核心内容概述
本报告为东北证券发布的信用债风险及关注信息周报，涵盖2017年12月11日至12月17日期间信用债市场的负面信息、取消发行情况、债券持有人会议安排以及其他值得关注的公司动态。报告旨在为投资者提供关于信用债市场风险及潜在问题的分析与预警。
主要观点
- 违约风险突出：本周共有14只债券出现负面信息，涉及多家企业，主要集中在债务偿还、信息披露违规、实际控制人变动、重大诉讼、资金池问题等方面。
- 取消发行规模有所下降：本周取消发行债券共17只，总规模为161亿元，较上周的256亿元略有减少，但依然反映出部分企业融资能力下降或市场环境变化。
- 持有人会议频发：本周及未来数周内，多家公司计划召开债券持有人会议，涉及债券包括多个项目，显示企业与投资者之间的沟通与协商频繁。
- 公司治理与财务风险并存：部分企业因财务状况恶化、高管变动、担保比例过高、质押比例异常等问题引发市场关注，可能对债券安全性和企业信用产生影响。
关键信息汇总
1. 负面信息
| 债券名称 | 企业名称 | 事件描述 |
|---|---|---|
| 14恒丰银行二级、15恒丰银行二级 | 恒丰银行 | 董事长涉嫌违法违纪接受调查 |
| 12中城建MTN2 | 中国城建 | 存在兑付不确定性，正在筹集偿债资金 |
| 17中航资本SCP002、17中航资本SCP003 | 中航资本 | 控股子公司中航信托被罚款，非标资金池问题 |
| 17锡产业MTN001 | 无锡产业发展 | 子公司威孚高科涉及重大诉讼 |
| 16亿阳01、16亿阳05 | 亿阳集团 | 子公司被证监会立案调查，股份冻结 |
| 15东方MTN001 | 东方集团 | 独立董事因信息披露问题被罚款 |
| 15乐视01、15乐视02 | 乐视网 | 实控人被列为失信被执行人 |
| 15洛娃01、17洛娃01 | 洛娃集团 | 违规使用募集资金，财务不规范 |
| 15桂金投、16桂金投 | 广西金投 | 募集资金使用不规范，信息披露问题 |
| 16泰禾MTN001 | 泰禾集团 | 子公司项目发生重大火灾事故 |
| 15迪马债、16迪马02 | 迪马股份 | 控股股东股份被司法冻结 |
| 16丹港01、16丹港02 | 丹东港 | 回售本金未按时划付，构成实质违约 |
2. 取消发行
| 债券名称 | 企业名称 | 取消金额（亿元） |
|---|---|---|
| 17铜陵有色MTN002 | 铜陵有色 | 15 |
| 17泰达投资MTN002 | 泰达投资 | 25 |
| 17云投MTN004 | 云南投控 | 20 |
| 17赣国资SCP004 | 江西省属国资公司 | 5 |
| 17晋路桥SCP003 | 山西路桥 | 15 |
| 17宿迁经开MTN002 | 宿迁经开 | 14 |
| 17龙建设SCP002 | 龙建集团 | 3 |
| 17鲁晨鸣SCP012 | 晨鸣纸业 | 10 |
| 17长虹电子MTN001 | 长虹电子 | 7 |
| 17龙源电力MTN002 | 龙源电力 | 10 |
| 17大丰海港SCP005 | 大丰海港 | 5 |
| 17伟驰MTN002 | 伟驰控股 | 4 |
| 17宣城国资MTN002 | 宣城国资 | 10 |
| 17巨石MTN001 | 巨石股份 | 2 |
| 17南京文化SCP001 | 南京文化 | 1 |
| 17熊猫01 | 中电熊猫 | 10 |
3. 持有人会议
- 会议时间：2017年12月11日至2018年1月29日
- 涉及债券：包括“14邹平债”、“16捷成01”、“14鲁国集”、“10临沂城投债”、“12遵义投资债”、“14益阳交投债”、“14融强01”、“14融强02”、“13连顺兴债”、“14滇投债”、“15昆药债”、“14临沂科技债”、“12德泰控股债”、“14贵阳水交债01”、“14贵阳水交债02”、“16潼诏01”、“12金阳债”、“12白城债”、“12泉港石建债”、“14泉港石建债”、“14济宁债”等。
4. 其他关注信息
| 企业名称 | 事件描述 | 相关债券 |
|---|---|---|
| 华成房地产 | 累计新增借款占2016年末净资产的93% | 16苏华成 |
| 湘潭九华 | 董事长、总经理变更 | 17湘潭九华MTN001 |
| 达智能装 | 实控人股份被司法冻结 | 17华昌01 |
| 爱施德 | 对子公司担保总额占净资产96.29% | 17深爱债 |
| 晋江城投 | 变更募集资金用途 | 17晋江城投MTN002 |
| 华夏幸福 | 担保总额占净资产235.58%，质押比例高 | 17华夏幸福SCP003 |
| 丰台国资 | 累计新增借款占上年末净资产67.34% | 14丰台国资MTN001 |
| 蓝光发展 | 担保余额占2016年末净资产222.29% | 16蓝光01、16蓝光02 |
| 无锡产业发展 | 威孚高科重大诉讼进展 | 17锡产业MTN001 |
| 晋江城投 | 募集资金用途变更 | 17晋江城投MTN002 |
| 太湖新发 | 募集资金用途变更 | 16太湖新发MTN001 |
| 鸿坤房地产 | 累计新增借款占净资产147.70% | 16鸿坤01、16鸿坤02 |
| 中国宝安 | 富安公司累计质押股份占总股本11.58% | 17宝安02 |
| 协鑫集成 | 控股股东质押股份占总股本19.28% | 16协鑫债 |
| 精工钢构 | 控股股东质押股份占总股本24.17% | 17精工01 |
| 铁汉生态 | 控股股东质押股份占总股本23.53% | 15铁汉生态PPN001 |
| 协鑫集成 | 控股股东质押股份占直接持有股份86.07% | 16协鑫债 |
| 云南城投 | 经营范围变更 | 17云投G1 |
| 中交地产 | 累计新增借款占净资产311.78% | 15中房债、16中房债等 |
| 华润集团 | 跨境通实际控制人股份质押比例14.92% | 17跨境01 |
| 香雪制药 | 转让子公司股权及关联交易 | 17香雪SCP001 |
| 香江控股 | 重大资产重组风险提示 | 16香江01 |
| 山西电力集团 | 拟转让子公司股权 | 17晋电01 |
总结
本周信用债市场风险事件频发，主要集中在债务违约、资金池问题、信息披露违规、实际控制人变动及重大诉讼等方面。同时，部分企业因财务压力或战略调整取消发行债券，反映出市场信心不足。此外，债券持有人会议安排密集，显示出投资者对企业信用状况的关注度提升。投资者应重点关注相关企业信用变化及潜在违约风险，合理评估投资风险，谨慎决策。
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