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海澜之家股份有限公司2015年年度报告总结

公司基本信息

• 公司代码：600398
• 公司简称：海澜之家
• 公司法定代表人：周建平
• 公司注册及办公地址：江苏省江阴市新桥镇
• 公司网址：http://www.heilanhome.com
• 信息披露媒体：《上海证券报》、《证券时报》、《中国证券报》、《证券日报》
• 审计机构：天衡会计师事务所（特殊普通合伙）
• 财务顾问：华泰联合证券有限责任公司
• 2015年利润分配预案：每10股派发3.30元现金红利，共计1,482,610,114.92元，不进行资本公积金转增股本。

财务数据概览

主要会计数据（单位：元）

主要财务指标（单位：元）

核心业务与经营模式

主要业务及产品

• 品牌与产品定位：

  • 海澜之家：商务、时尚、休闲的大众平价优质男装
  • 爱居兔：时尚、休闲风格的都市女装
  • 百衣百顺：高性价比男装
  • 圣凯诺：量身定制的商务职业装

• 经营模式：

  • 连锁经营模式：主要为“海澜之家”，采用自营与加盟结合的类直营模式，加盟商拥有门店所有权，公司负责品牌维护与管理。
  • 自主生产经营模式：圣凯诺采用，根据客户订单进行生产与销售。

连锁经营模式特点

• 销售模式：线下与线上同步销售，线上销售由全资子公司负责，与线下同款同价。
• 采购模式：采用赊购、联合开发、滞销退货及二次采购相结合的方式，与供应商形成利益共同体。
• 管理方式：公司负责门店统一形象、内部管理及供应链管理，加盟商承担经营费用。
• 盈利模式：三方共赢，产品畅销则三方获利，滞销则三方受损。

营销网络布局

• 门店数量：截至2015年末，公司拥有3990家门店，其中：
  • 海澜之家：3517家
  • 爱居兔：306家
  • 百衣百顺：167家
• 品牌联动店：153家，较去年同期增长61.05%。
• 门店分布：覆盖全国31个省（自治区、直辖市），80%以上的县、市。

核心竞争力分析

1. 经营模式优势

• 公司通过“品牌+平台”的模式，整合产业链资源，实现低成本快速扩张。
• 类直营管理模式确保品牌形象统一，提升门店运营效率。

2. 品牌优势

• “海澜之家”品牌以“男人的衣柜”为核心理念，通过广告宣传、明星代言等方式树立品牌形象。
• 成为男装行业的领头羊，品牌价值不断增长。

3. 管理优势

• 公司在品牌管理、供应链管理、营销网络管理方面具备优势。
• 实现可标准化环节的统一管理，提高整体运营效率。

4. 营销网络优势

• 门店布局广泛，选址注重“黄金地段、钻石店铺”，单店销售额位居行业前列。
• 多样化品牌策略，适应不同消费群体需求。

5. 信息系统优势

• 建立综合性信息系统，覆盖供应链、仓储、销售等环节，提升管理效率和对市场变化的反应能力。

营业收入与成本分析

营业收入增长情况

• 2015年营业收入为158.30亿元，同比增长28.30%。
• 各产品线收入增长情况如下：
  • 裤子：32.01%
  • 衬衫：15.67%
  • T恤衫：29.42%
  • 西服：15.45%
  • 羽绒服：31.75%
  • 茄克衫：33.04%
  • 针织衫：39.08%
  • 其他服饰：36.73%

成本与毛利率分析

• 主营业务成本：90.69亿元，同比增长25.82%。
• 毛利率：41.13%，同比增加0.47个百分点。
• 分产品毛利率：
  • 裤子：41.86%
  • 衬衫：37.18%
  • T恤衫：39.98%
  • 西服：45.43%
  • 羽绒服：44.94%
  • 茄克衫：40.42%
  • 针织衫：37.76%
  • 其他服饰：40.55%

存货与现金流

• 存货：95.80亿元，同比增长57.40%，主要由于业务规模扩大和暖冬影响。
• 经营活动现金流：27.87亿元，同比增长44.91%，主要由于销售增长。
• 投资活动现金流：-4.75亿元，同比下降192.55%，主要由于购建固定资产减少。
• 筹资活动现金流：-17.07亿元，主要由于现金分红增加。

非经常性损益分析

• 非经常性损益：4558.53万元，同比减少67.74%。
• 主要项目：
  • 政府补助：3743.27万元
  • 企业合并相关损益：13360.75万元
  • 投资收益：240.41万元
  • 其他营业外收入和支出：2343.74万元

研发投入

• 研发费用：2741.56万元，占营业收入0.17%。
• 研发人员数量：211人，占总人数1.41%。
• 研发投入：主要用于服装设计，未开展具体研发项目。

门店与销售渠道分析

门店拓展与运营

• 门店数量：2015年末门店总数3990家，同比增长274家。
• 各品牌门店数量：
  • 海澜之家：3517家（2015年新增506家，关闭341家）
  • 爱居兔：301家（新增100家，关闭66家）
  • 百衣百顺：161家（新增65家，关闭1家）

各品牌盈利情况

• 海澜之家：营业收入128.75亿元，毛利率41.38%
• 爱居兔：营业收入3.05亿元，毛利率11.15%
• 百衣百顺：营业收入3.88亿元，毛利率17.36%
• 圣凯诺：营业收入18.37亿元，毛利率49.37%

线上线下销售情况

• 线上销售：5.85亿元，占营收3.80%，毛利率57.82%
• 线下销售：148.19亿元，占营收96.20%，毛利率40.47%
• 线上退货率：10.91%

各地区盈利情况

• 华东：68.28亿元，占营收44.32%，同比增长20.92%
• 中南：30.36亿元，占营收19.71%，同比增长32.67%
• 华北：18.16亿元，占营收11.79%，同比增长33.95%
• 西南：15.76亿元，占营收10.23%，同比增长33.5%
• 西北：12.56亿元，占营收8.15%，同比增长22.91%
• 东北：8.93亿元，占营收5.8%，同比增长36.64%

风险提示

• 行业风险：服装行业竞争激烈，市场增速放缓。
• 运营风险：库存管理、销售渠道变化、成本控制等。
• 其他风险：未提及重大风险事项。

总结

海澜之家在2015年实现了营业收入和净利润的双增长，业务规模持续扩大，营销网络布局广泛，品牌形象不断提升。公司通过“品牌+平台”的连锁经营模式，整合产业链资源，形成高效、低成本的运营体系。线上销售渠道拓展迅速，与线下形成互补。尽管面临行业竞争和市场增速放缓的压力，但公司通过优化供应链、加强品牌建设、提升管理效率等方式，持续增强市场竞争力。