20260122-群益证券-大陆房地产行业月度资料点评_12月房地产销售和投资延续弱势_7页_719kb

大陸房地產行業月度資料點評總結

核心內容概述

2025年12月及2026年1月，大陸房地產行業整體表現弱勢，銷售和投資持續下滑，市場景氣度偏低。然而，新開工和竣工面積在季末有所回升，顯示行業在底部探尋中存在一定的復蘇跡象。中央經濟工作會議強調穩定房地產市場，預示2026年可能有進一步的政策支持。

主要觀點

1. 房地產銷售持續低迷

• 12月銷售數據：

  • 全國房地產銷售金額為8807億元，同比下跌23.6%（YOY-23.6%）。
  • 銷售面積為0.94億平方米，同比下跌15.6%（YOY-15.6%）。
  • 累計銷售金額為83937億元，YOY-12.6%；累計銷售面積為8.81億平方米，YOY-8.7%。

• 價格走勢：

  • 一手房價格指數環比下跌0.4%，與上月持平。
  • 二手房價格指數環比下跌0.7%，跌幅擴大0.04個百分點。
  • 12月一手房價格上漲的城市減少至6個，二手房價格全線下跌。

2. 商品房待售面積增加，去化周期拉長

• 截至2025年12月，商品房待售面積為7.66億平方米，較11月底增加1326萬平方米。
• 去化周期達到9.57個月，處於歷史高位，反映市場需求疲軟，供應壓力增大。

3. 投資金額降幅擴大，資金到位情況不佳

• 12月房地產投資金額為4197億元，YOY-35.8%，降幅較11月擴大5.5個百分點。
• 2025年全年投資金額為82788億元，YOY-17.2%，降幅較1-11月擴大1.3個百分點。
• 房企到位資金為7972億元，YOY-28%，降幅收窄4.54個百分點。
• 自籌資金、定金及預收款、個人按揭貸款等資金來源均同比大幅下降。

4. 新開工和竣工面積季末回升

• 12月新開工面積為0.53億平方米，YOY-19.3%，但環比增長20.9%。
• 竣工面積為2.09億平方米，YOY-18.4%。
• 2025年累計新開工面積為5.88億平方米，YOY-20.4%，降幅收窄。
• 竣工面積累計為6.03億平方米，YOY-18.1%，降幅略有擴大。

關鍵信息

• 市場整體趨勢：銷售和投資持續下滑，市場尚未企穩，行業仍處於修復期。
• 政策預期：中央經濟工作會議提出“穩定房地產市場”，預計2026年將出臺降低購房成本的政策，如降低房貸利率、加大稅收優惠。
• 預測展望：
  • 2026年房地產銷售金額預計同比下跌約7%。
  • 開發投資額預計同比下降10%。
• 企業風險：房企流動性風險尚未完全釋放，需謹慎操作。
• 優勢房企：優質國企、央企背景房企具有較強的融資與銷售能力，市占率有望提升。

投資建議

• 關注重點房企：招商蛇口（001979.SZ）、保利發展（600048.SH）等具有強勢資質和市場份額的國企、央企背景企業。
• 短期策略：市場仍處於調整期，建議保持謹慎，關注政策動態與企業資金狀況。
• 長期前景：行業逐步修復，優質房企有望在市場中佔據更大份額。