20240818-国信期货-纸浆周报_多空博弈_纸浆偏弱震荡_17页_3mb

多空博弈纸浆偏弱震荡总结

1. 行情回顾

本周纸浆市场呈现偏弱震荡态势。数据来源显示，7月份中国纸浆进口量同比下降6%，进口金额下降10.7%，8月份进口价格进一步下跌。国内需求方面，下游纸厂库存消耗导致采浆需求不足，原纸市场价格局部松动，市场信心受挫。

2. 基本面分析

• 供应端：Suzano巴西新工厂投产，年产能增加255万吨，总产能提升20%以上。国内9月北海新产能释放预期，可能增加阔叶浆供应，供应压力加大。进口数据表明，8月份现货市场价格窄幅下滑。
• 需求端：下游纸厂需求释放不足，原纸价格偏弱运行。欧洲本色浆库存和行业毛利率数据未显强势，消费情况疲软，开工负荷率维持在一定水平。
• 其他因素：集装箱指数反映航运需求一般，进口阔叶浆价格环比下跌24.7%，同比上涨8.39%，但仍处历史高位。

3. 后市展望

报告预计纸浆市场将面临多空博弈，供应端新增产能可能推高供应压力，导致价格震荡偏空。建议投资者关注国内外产能释放动态和需求变化，以偏空思路操作。总体，纸浆市场短期内维持偏弱格局，长期需警惕供应过剩风险。

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