20240422-国泰期货-尿素_多空博弈_震荡格局_3页_569kb

尿素市场分析总结（2024年04月22日）

核心内容概述

尿素市场在2024年4月22日呈现多空博弈、震荡运行的格局。国内现货价格整体稳定，期货市场则在政策与基本面之间反复拉锯，短期趋势强度为0，表明市场处于中性状态，缺乏明确的方向性。

基本面跟踪

期货市场数据

基差与月差

• 山东地区基差：171（+7）
• 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：-139（0）
• 东光-盘面（最便宜可交割品）：151（0）
• UR05-UR09月差：91（-17）

现货市场数据

供应端指标

• 开工率(%)：82.96（-0.05）
• 日产量(吨)：179,640（-100）

趋势强度分析

• 趋势强度：0
• 含义：市场处于中性状态，多空力量相对平衡，缺乏明确趋势。

市场观点与建议

国际市场

• 国际尿素价格呈现近月偏弱、远月稳定的格局。
• 埃及价格下跌至312美元/吨，中东稳定在312美元/吨，巴西下跌至305美元/吨。
• 国际供应压力增加，价格承压运行，远月价格弱势明显。
• 出口预期增强，但国内货源价格缺乏性价比，对国际价格的近端影响有限。

国内现货市场

• 现货价格整体稳定，工厂价格以稳为主。
• 贸易商补库与囤货行为活跃，带动成交量上升。
• 复合肥需求提升，基层提货数量增加，对尿素短期采购积极性有增强作用。
• 库存情况：生产企业与社会库存均处于季节性去库阶段，显性库存预计下周继续下降。

期货市场走势

• 05合约：临近交割，受现货稳价影响，预计震荡运行，下方有支撑。
• 09合约：呈现上有政策压力、下有基本面支撑的震荡格局。
• 政策压力：出口政策趋严，抑制市场投机情绪。
• 基本面支撑：库存季节性下降，贸易商持货意愿增强，中游货源流动性有待观察。

后市展望

• 空头逻辑：需看到显性库存累库，以及国际价格下行以打开下方估值空间。
• 多头逻辑：当前库存下降、需求释放，支撑价格稳定。
• 整体判断：多空双方以估值为锚进行博弈，基本面矛盾尚未充分显现，市场仍处于震荡状态。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成投资建议，仅作为参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并承担相应风险。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。市场变化莫测，历史表现不代表未来走势。投资者应自行判断，谨慎操作。

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