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交通部规范自动驾驶封闭场地建设

核心内容

交通运输部近日发布了《自动驾驶封闭场地建设技术指南（暂行）》，这是国家部委首次出台关于自动驾驶封闭测试场地建设的规范性文件，旨在规范建设要求，指导各地单位开展相关建设工作，为自动驾驶技术发展提供支撑，助力交通强国战略。

主要观点

• 自动驾驶技术正从技术和政策两个层面积极发展。
• 技术层面，全球主要汽车制造商正在完善自动驾驶技术，目前仅剩少数技术难点待突破，如从自动驾驶切换到人工驾驶的交还时间、转弯舒适性等问题。
• 政策层面，各国政府及行业组织正积极推进自动驾驶相关法律法规和行业标准，以加速技术落地。
• 自动驾驶将促进我国汽车电子及软件行业的提升，相关企业如上汽集团（600104）、比亚迪（002594）等值得关注。

关键信息

• 奔驰母公司戴姆勒集团成为首家获得北京市自动驾驶车辆道路测试牌照的国际汽车制造商。
• 自动驾驶封闭场地建设是推动技术发展的关键环节，有助于提升我国在该领域的竞争力。

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行业研究

大金融及中游行业研究

立足性价比，关注银行股

• 当前金融板块处于历史估值底部，银行股折价明显，有望迎来估值修复。
• 建议优先关注国有不良率低、经营稳健的龙头银行，如工商银行（601398）、建设银行（601939）、招商银行（600036）。
• 风险提示包括银行业风险暴露超预期及市场系统性风险。

下游行业研究

陶剑虹：赢在终端，推进中国医药百强变革的力量

• 2017年制药工业销售收入达27382亿元，增长11.4%。
• 制药百强销售收入13085亿元，增长12.8%，比行业整体增速高1.4个百分点。
• 百强结构日趋合理，产业呈现橄榄型，成长型药企增速较快。
• 关注业绩确定性成长的子行业龙头，如恒瑞医药（600276）、通化东宝等。

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服务与支撑行业研究

《我不是药神》票房破13亿元

• 暑期档首周末票房突破13亿元，豆瓣评分高达9.0分。
• 15家公司参与投资，其中北京文化（000802）为主投方之一，投资额1500万元，占比约10%。
• 医药行业受该影片带动，相关股票表现活跃。

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策略研究

• A股市场近期上演V型反转，但后市仍需等待，短期不宜盲目抢反弹。
• 当前A股估值水平已回到历史底部，中证500估值处于历史低位，成长性强。
• 后市看好业绩快速增长的成长类个股。

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宏观研究

国际经济动态

• 美国6月非农新增就业21.3万人，高于预期，失业率升至4%，结束连续10个月下降。
• 联储加息节奏可能加快，薪资增速仍不及预期。
• 日本5月领先指标和同步指标均有所回升，但贸易状况恶化。
• 法国贸易逆差扩大，经常帐赤字也有所上升。
• 美国对中国加征25%关税，中国立即反制，未来中美贸易博弈将持续影响市场。

人民币与金融市场

• 美元回落利好人民币，预计人民币将维持双向波动。
• 前美联储主席格林斯潘认为，目前尚未看到金融市场泡沫破裂的迹象。

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固定收益

利率与债券市场

• 央行本周净回收流动性4800亿元，上周净回收5000亿元。
• 银行间质押回购利率：隔夜1.90%，7天3.54%。
• LPR利率：1年期4.30%，国债基准收益率整体下行。

债券市场表现

• 利率债收益率曲线陡峭化，1年期国债收益率下降0.96BP至3.0208%，10年期国债收益率上升2.54BP至3.5259%。
• 信用债收益率整体下行，企业债、城投债、公司债表现各异。
• 本周流动性紧平衡但边际有放松迹象，债市整体向好。

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衍生品市场

股指期货与国债期货

• 沪深300期货IF1807收涨0.62%，上证50期货IH1807收涨1.64%，中证500期货IC1807收跌0.24%。
• 国债期货TF1809收跌0.17%，T1809收跌0.25%，整体市场不温不火。

商品市场

• 多数商品期货下跌，黑色系表现分化，有色金属普遍下挫，农产品分化明显。

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新股发行信息

名称	申购代码	发行价格	发行市盈率	发行数量（万股）	网下申购上限（万股）	网上发行上限（股）	发行日期
长飞光纤	780869	-	-	7,579.05	1,000.00	22,000.00	2018-07-10
明德生物	002932	20.45	22.99	1,664.63	-	16,500.00	2018-06-29
密尔克卫	732713	-	-	3,812.00	500.00	15,000.00	2018-07-04
芯能科技	732105	4.83	22.96	8,800.00	1,240.00	26,000.00	2018-06-27

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近期研报一览

• 2018年6月25日：中小创新低，谨慎博反弹。
• 2018年6月25日：非银金融行业周报，保险板块边际企稳，券商板块择优布局。
• 2018年6月25日：太阳纸业（002078）有望受益行业洗牌。
• 2018年6月22日：扬杰科技（300373）深化产业链布局。
• 2018年6月21日：完美世界（002624）高管增持，游戏业务发展路径清晰。
• 2018年6月19日：海螺水泥（600585）铜陵海螺停止码头作业，影响可控。
• 2018年6月19日：北新建材（000786）强者恒强预期确定。
• 2018年6月18日：调整仍将继续，谨慎对待反弹。
• 2018年6月15日：当代明诚（600136）中标亚足联赛事版权，助力长期发展。
• 2018年6月12日：5月份货币社融数据点评，M2和社融增速差收敛。
• 2018年6月10日：调整继续，拥抱消费，布局防守。

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中邮证券投资评级标准

股票投资评级

• 推荐：股票涨幅高于沪深300指数20%以上。
• 谨慎推荐：股票涨幅高于沪深300指数10%-20%。
• 中性：股票涨幅介于沪深300指数-10%至10%之间。
• 回避：股票涨幅低于沪深300指数10%以上。

行业投资评级

• 强于大市：行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上。
• 中性：行业指数涨幅介于沪深300指数-5%至5%之间。
• 弱于大市：行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。

可转债投资评级

• 推荐：可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
• 谨慎推荐：可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%至10%。
• 中性：可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%之间。
• 回避：可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

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分析师声明与免责声明

• 分析师承诺与所评价证券无利害关系，报告内容独立、客观、公平。
• 报告信息来源于公开或可靠资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 中邮证券保留对报告内容修改及最终解释权。

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公司简介

• 中邮证券成立于2002年9月，注册资本40.6亿元，由中国邮政集团公司绝对控股。
• 经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、基金销售、融资融券、代销金融产品、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
• 分布在北京、陕西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、辽宁、吉林、黑龙江、广东、浙江、贵州、新疆、河南、山西等地。

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业务简介

• 证券经纪业务：提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等委托通道，实行客户交易资金第三方存管。
• 证券自营业务：使用自有资金及筹集资金进行权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为客户提供市场分析、预测及投资建议。
• 证券投资基金销售业务：代理发售各类基金，办理申购、赎回等业务。
• 证券资产管理业务：开展资产管理服务。
• 证券承销与保荐业务：提供承销与保荐服务。
• 财务顾问业务：为客户提供财务顾问服务。