20140416-东北证券-石化行业_前两个月原油加工量现负增长_13页_944kb

石化行业2014年4月月报总结

核心内容概述

本报告为2014年4月石化行业月报，分析了石油、天然气及化工市场的发展状况，并对装备制造行业进行了简要点评。报告指出，2014年1~2月我国原油、成品油及天然气产量均有所增长，但化工市场面临价格疲软和利润下滑的压力。同时，国际原油价格基本稳定，美国原油库存变化不大，而国内成品油价格与国际油价走势趋于一致。整体来看，我国石化行业预计保持3.0%~5.0%的增速，天然气产业增长势头强劲，化工行业存在不确定性，装备制造行业则表现良好。

主要观点与关键信息

1. 国际原油市场

• 油价波动：2014年3月，WTI原油价格同比上涨9.50%，布伦特原油价格同比下降1.23%。
• 需求预测：IEA预测2014年全球石油需求为9270万桶/天，同比增长1.5%。
• 库存变化：美国商业原油库存至2014年3月底为3.841亿桶，环比上升141万桶，同比下降580万桶。
• 供需平衡：地缘政治因素有所缓和，但利比亚、南苏丹等国的局势仍影响供应，油价将维持阶段性震荡格局。

2. 国内石油市场

• 原油产量：2014年1~2月，我国原油产量为3369.8万吨，同比增长0.3%。
• 成品油产量：2014年1~2月，我国成品油产量为4952.2万吨，同比增长1.7%。其中柴油增长乏力，表明需求疲弱。
• 盈利状况：石油开采业利润总额同比下降11.7%，但炼油行业利润大幅增长，主要得益于炼油毛利上升和新的汽柴油定价机制的平稳运行。

3. 天然气市场

• 产量增长：2014年1~2月，我国天然气产量为213.9亿立方米，同比增长7.1%。
• 消费增长：同期天然气消费量为315.8亿立方米，同比增长13.8%。
• 行业表现：天然气开采业实现主营业务收入146.83亿元，同比增长31.5%；利润总额同比增长34.9%。
• 发展趋势：天然气产量和消费量增速高于石油市场，未来天然气在我国基础能源消费中的占比将逐步提高。

4. 化工市场

• 产品价格疲软：有机化工原料、合成树脂、合成橡胶等产品价格持续下滑，合成纤维单体制造业亏损。
• 产量数据：2014年1~2月，我国原油加工量同比下降1.0%，乙烯产量同比增长5.6%，合成树脂产量同比增长7.1%，合成橡胶产量同比增长3.1%，合成纤维单体产量同比增长57.6%。
• 盈利差异：有机化学原料制造业和合成树脂制造业盈利小幅上升，合成橡胶制造业利润下降，合成纤维单体制造业亏损严重。

5. 装备制造行业

• 景气度良好：石油钻采设备制造业和炼油化工设备制造业均实现主营业务收入和利润总额的同比增长。
• 发展趋势：行业呈现成套化、大型化和节能降耗的发展趋势，但常规设备增幅受限于炼化资本支出放缓。

投资建议与评级

• 行业评级：同步大势（与市场平均收益持平）。
• 投资建议：建议关注石化行业龙头，如中国石化和中国石油，以及天然气相关企业，如陕天然气和深圳燃气。同时，装备制造行业表现较好，值得关注。

风险提示

• 本报告数据来源于主流媒体和权威机构，不构成直接的投资建议。
• 市场环境、政策变化及国际油价波动可能影响行业表现，投资者需谨慎评估风险。

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