20220716-银河期货-_生猪周报_供需博弈加剧_期现价格持续震荡_11页_1mb

生猪市场周报总结

核心内容概述

本周生猪市场处于供需博弈加剧的阶段，价格呈现高位震荡态势。养殖端利润丰厚，市场压栏惜售情绪普遍，导致生猪出栏量持续下滑，出栏体重偏高。与此同时，需求端表现疲软，猪肉消费进入淡季，白条价格高企引发终端抵触情绪，冻肉库存外流对市场有一定支撑作用。期货市场维持高位震荡，期现价差仍处于back结构，短期内现货端矛盾限制了盘面下跌空间。

主要观点

1. 生猪价格：供需博弈明显，价格高位震荡

• 全国猪价呈现“南强北弱”格局，部分区域价格有所回落，但整体仍维持高位。
• 周初猪价快速上涨后，产业链上下游博弈加剧，养殖企业及养殖户压栏意愿增强。
• 需求端疲软，白条价格涨幅较大，下游抵触情绪明显，屠宰企业宰量持续下滑。
• 当前生猪出栏体重小幅增加，但整体仍处于偏正常水平，市场供需双弱。

2. 母猪&仔猪价格：持续下跌趋势

• 二元母猪价格周环比微涨0.95%，但整体涨价势头放缓，市场成交量偏低。
• 养殖企业开始将部分商品猪转为母猪，反映留种意愿增强。
• 仔猪价格继续上涨，由41元/公斤升至45.8元/公斤，涨幅达12%。
• 仔猪补栏意愿依然强劲，反映市场对春节前猪价预期较高，或达20元/公斤。

3. 养殖利润：持续改善，但存在边际压力

• 受猪价上涨影响，养殖利润显著扩大，自繁自养单公斤利润达6-7元。
• 外购仔猪头均利润达870元，自繁自养头均利润达660元，均较上周上涨。
• 尽管利润丰厚，但供应端矛盾难以支撑如此高利润，猪价上涨的持续性仍需观察。

4. 能繁母猪与生猪存栏：存栏持续增加

• 涌益口径显示，6月能繁母猪存栏环比增加0.71%，表明产能修复仍在进行中。
• 后备母猪补栏环比持续增加，反映养殖户对未来的乐观预期。
• 商品猪存栏环比下降0.68%，大猪存栏降幅明显，预计本轮去化将持续至今年第三季度末。

5. 出栏与消费需求：出栏量下滑，需求进入低谷

• 生猪出栏量持续下滑，但绝对量仍处于高位，难以支撑猪价大幅上涨。
• 冻品库存外流对市场需求有所补充，但整体仍偏弱。
• 未来一段时间，由于存栏量较高，养殖户压栏惜售情绪仍将持续，出栏量回升有限。

关键信息汇总

价格走势

• 全国猪价呈现“南强北弱”，部分区域价格回落，整体维持高位震荡。
• 仔猪价格持续上涨，涨幅达12%，反映市场对春节前猪价的预期。

存栏与供应

• 能繁母猪存栏环比增加0.71%，后备母猪补栏持续增加，产能修复趋势明确。
• 商品猪存栏环比下降0.68%，大猪存栏降幅最大，预计去化将持续至第三季度末。

需求与消费

• 屠宰量持续下滑，反映猪肉需求进入低谷期。
• 白条价格高企，终端抵触情绪明显，消费淡季特征显著。
• 冻肉库存外流对市场需求有一定支撑，但整体仍偏弱。

期货市场

• 期货市场维持高位震荡，期现价差仍为back结构。
• 期货交易重心在猪价的边际变化，现货端紧张限制了盘面下跌空间。

策略建议

• 单边策略：观望为主，短期价格波动较大，趋势不明确。
• 套利策略：观望，市场缺乏明确的套利机会。

免责声明

本报告仅供客户参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失负责。客户应独立判断并自行决策。