20260607-华联期货-生猪周报_供需博弈_猪价震荡磨底_37页_7mb

华联期货生猪周报总结

核心内容

市场概况

2026年6月7日发布的华联期货生猪周报指出，当前生猪市场处于供需博弈状态，猪价震荡磨底。主产区猪价报9.55元/公斤，环比下跌0.05元/公斤，跌幅0.52%，同比大幅下跌33.31%。低价区猪价报8.90元/公斤。养殖端亏损状态仍未改善，市场调涨动力有限。

产能变化

能繁母猪存栏量是衡量生猪产能的核心指标，决定未来10-12个月的商品猪供应量。农业农村部于2026年5月14日印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，是自2024年2月以来再次下调。截至2026年4月末，全国能繁母猪存栏量降至3898万头，较2025年6月高点减少145万头，已连续10个月下降，产能去化速度缓慢。

主要观点

现货市场

• 猪价持续窄幅震荡，均价重心小幅下移。
• 养殖端亏损持续，规模场出栏均重震荡缓降，供应压力略有缓解，但去化节奏缓慢。
• 终端需求疲软，屠企收购谨慎，冻品入库意向不足，标肥价差收窄，二育入场积极性不佳。

期货市场

• 生猪期现价差持续偏弱，猪价下行带动淘汰母猪价格多以6-8折出售。
• 期货价差方面，DEC生猪：1-3价差、3-5价差等均显示价格波动，市场情绪谨慎。
• 主力合约支撑位参考11000~11400，后市需关注养殖端出栏节奏及母猪去化情况。

供需分析

• 商品猪存栏量理论微增，但规模场提前出栏导致存栏环比微降，散户存栏微增。
• 养殖端持续亏损，中小养殖户退出速度加快，但规模企业抗风险能力强，去化节奏缓慢。
• 产能去化受阻，PSY和MSY提升，供给总量仍保持充裕，对价格上涨形成压制。

关键信息

产能去化

• 能繁母猪存栏量连续10个月下降，整体去化速度缓慢。
• 规模场淘汰低效能母猪节奏加快，但中小散场淘汰量有限。
• 2026年5月能繁母猪存栏量为3681.76万头，环比减少1.80%，同比增加3.30%。

价格走势

• 仔猪价格持续下跌，5月均价为233.33元/头，环比下跌7.20%，同比下跌52.01%。
• 淘汰母猪价格持续走弱，5月均价为9.5元/千克，环比下跌0.3元/千克，同比下跌5.0元/千克。
• 标肥价差收窄，毛白价差保持负向，反映市场整体弱势。

未来展望

• 行业持续低迷，政策层面高度关注，产能调控和价格稳定成为重点。
• 养殖端看涨预期升温，但市场反弹易透支后续行情，长期需关注能繁母猪存栏持续去化及消费实质性回暖。
• 夏季高温高湿天气增加饲养难度，预计能繁母猪淘汰量维持高位。

产业链结构

上游

• 饲料厂与自配饲料共同构成上游，主要产品为猪饲料。
• 猪饲料由玉米、小麦、豆粕和添加剂组成。
• 仔猪和二元母猪供应受能繁母猪存栏影响。

中游

• 规模企业与散户共同构成中游，影响商品猪出栏量。
• 规模场出栏均重下降，散户惜售，导致市场供应压力仍在。

下游

• 屠企、私宰及冻品市场构成下游，需求疲软抑制价格反弹。
• 二育入场积极性低，标猪市场成交受限。

数据支持

• 资料来源包括MYSTEEL、华联期货研究所等。
• 详细数据表格和图表显示了猪价、仔猪价格、淘汰母猪价格、能繁母猪存栏量、商品猪存栏量等关键指标的变化趋势。

总结

当前生猪市场处于供需博弈阶段，猪价震荡磨底，养殖端亏损状态仍未改善。能繁母猪存栏量持续下降，但去化速度缓慢，供给总量仍保持充裕，对价格上涨形成压制。期货市场表现谨慎，期现价差偏弱，市场情绪低迷。未来需密切关注能繁母猪存栏去化情况及消费回暖迹象，以判断市场反转时机。