20220725-银河期货-_生猪周报_供需博弈继续增加_期货价格回落_11页_1mb

生猪市场周报总结

核心内容概述

本周生猪市场整体呈现供需博弈加剧、猪价高位震荡、期货价格回落的态势。养殖端利润丰厚，惜售情绪明显，供应端偏紧；需求端则持续疲软，屠宰量下滑，猪价承压。同时，母猪与仔猪价格持续走强，养殖利润收窄，但整体仍处于高位。能繁母猪存栏环比上升，商品猪存栏去化趋势仍在延续，未来供应压力或将逐步缓解。期货市场方面，09合约价格回落，短期以波段操作为主，套利策略暂观望。

主要观点

1. 生猪价格：供需博弈加剧，猪价高位震荡

• 价格走势：全国猪价小幅回调，东北、华北、华东、华南等地价格均出现不同程度下跌，整体处于21.2-24.4元/公斤区间。
• 供应端：养殖户惜售情绪仍存，普通散养户出栏量偏低，大型企业出栏进度偏慢，供应偏紧。
• 需求端：消费淡季影响明显，白条走货困难，屠宰企业采购意愿下降，压制猪价上涨。
• 未来预期：若商品猪价格不大幅回落，仔猪价格或将继续维持坚挺；8月后母猪淘汰去化放缓，供应压力有望缓解。

2. 母猪与仔猪价格：持续走强，反映市场信心

• 母猪价格：二元母猪价格本周上涨1.5%，整体维持稳步上涨趋势。
• 仔猪价格：仔猪价格由45.8元/公斤上涨至50.2元/公斤，涨幅达9.6%，反映养殖企业对后市行情仍持乐观态度。
• 市场逻辑：当前仔猪养殖成本在16-18元/公斤，市场预期年前猪价将达20元/公斤以上，因此补栏意愿较强。

3. 养殖利润：小幅收窄，但整体仍偏高

• 利润情况：自繁自养头均利润602元，外购仔猪头均利润814元，较上周均有所下降。
• 成本与价格：当前全国均价约22元/公斤，单公斤利润约6-7元，养殖成本变化不大。
• 影响因素：后续利润主要取决于猪价走势，若需求端改善，猪价有望反弹。

4. 能繁母猪与生猪存栏：存栏环比上升，去化趋势延续

• 能繁母猪：涌益口径统计6月能繁母猪存栏环比增加0.71%，而我的农产品口径为1.94%，显示产能修复趋势。
• 商品猪存栏：6月商品猪存栏环比下降1%，大猪存栏降幅最大（2.7%），显示去化逻辑清晰。
• 未来展望：由于去年6月后能繁母猪存栏持续下滑，本轮去化可能延续至今年第三季度末。

5. 生猪出栏与消费需求：出栏量持续下滑，需求进入低点

• 出栏量：本周生猪出栏量继续缩水，与市场供需两淡格局一致。
• 出栏体重：出栏体重小幅增加，表明压栏增重现象仍存。
• 消费需求：消费淡季影响明显，白条走货疲软，冻品库存小幅去化，反映部分市场流出。
• 社零数据：6月餐饮收入同比下降4%，降幅较前两个月有所收窄，但仍在预期范围内。

关键信息汇总

策略建议

• 单边策略：短期期货市场矛盾不明显，建议以波段操作为主。
• 套利策略：暂观望，市场不确定性较大。

免责声明

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