20250821-国元期货-生猪期货周报_需求回暖难抵供给压力_猪价低位窄幅运行_12页_1mb

本周市场核心矛盾在于供给过剩与需求回暖之间的博弈。经历过7月供给压力后移至8月，同时政策引导降重以及前期二次育肥猪源集中出栏等多重因素造成供给集中释放，对猪价形成压制。

需求端呈现出季节性回暖迹象。立秋后气温回落，加之开学前学校集采与9月“双节”的备货需求，共同构成从淡转旺的预期，对猪价形成一定底部支撑。然而，这种需求回暖受限于供给过剩的基本面现实，即使边际改善也难以全面逆转“供给打压价格”的趋势，“旺季不旺”风险值得关注。

综合来看，现阶段处于全年供给宽松背景下的淡旺季过渡期。短期方面，在供需拉锯中猪价呈现震荡走势较为合理；中长期维度下，逢高出货空单头寸较为符合整体趋势。

操作建议方面，关注生猪2511合约价格中枢，在13600-14200元/吨的价格区间中把握交易机会。