20191013-西南证券-影视传媒行业周报：国产票房占比超6成，女性向游戏第一股港股上市_17页_1mb

国产票房占比超6成，女性向游戏第一股港股上市

核心内容

1. 电影市场表现强劲

   • 9月30日至10月7日，我国电影票房达50.5亿元，创同期历史新高，比此前增长86.4%。
   • 国产影片市场份额达62.8%，总票房达327.9亿元，同比增长2.7%。
   • 国庆档期票房表现亮眼，观影人次达1.35亿，单日票房创非春节档新纪录。
   • 三部重点影片《我和我的祖国》《中国机长》《攀登者》分别取得22.2亿元、19.8亿元、8.2亿元票房。
   • 《哪吒之魔童降世》以49.7亿元票房位列2019年票房榜首，成为国产电影票房的代表。

2. 女性向游戏第一股上市

   • 10月8日，FriendTimes（6820.HK）在港交所正式挂牌上市，成为女性向游戏领域首家港股上市公司。
   • 公司成立于2010年，深耕女性向游戏市场，2018年位列中国女性向手机游戏市场第三，古风游戏收入第一，市占率31.5%。
   • 累计用户数约9950万，核心作品包括《熹妃传》《熹妃Q传》《宫廷计手游》等。
   • 公司募集资金将用于游戏组合开拓、核心技术平台研发、广告营销、知识产权组合加强及上下游并购。

3. 综艺行业进入风格化时代

   • 湖南卫视率先推广工作室制，审批通过12个团队，拥有51%的导演资源，完成80%的自办节目量。
   • 腾讯、爱奇艺、优酷等平台也逐步推行工作室制度，以提升内容质量和品牌差异化。
   • 《中餐厅第三季》《声入人心第二季》等节目表现强势，成为高热度爆款。

4. 体育行业动态

   • 中国队以7:0大胜关岛，杨旭完成大四喜，成为国足历史射手榜第二位。
   • IC photo与中国福特宝足球产业发展公司达成战略合作，成为“中国足协中国之队”独家图片合作机构。

主要观点

• 电影市场持续增长：国产影片市场份额提升至62.8%，显示出中国电影产业的强劲发展势头。
• 流媒体对动画内容的重视：Netflix、Disney、亚马逊等纷纷加大对动画内容的投资，动画成为流媒体的新突破口。
• 综艺行业风格化趋势明显：工作室制度的推广推动综艺节目内容多样化，提升节目质量与品牌影响力。
• 女性向游戏市场崛起：FriendTimes的港股上市标志着女性向游戏成为独立细分市场，具备投资价值。
• 体育行业迎来新机遇：国足表现亮眼，体育IP开发潜力大，体育板块盈利能力有望提升。

关键信息

• 票房数据：国庆档期票房50.5亿元，创同期历史新高；《哪吒》票房达49.7亿元，成为2019年票房冠军。
• 流媒体动画布局：Netflix投入11亿美元发展动画内容，Disney从Netflix撤出经典动画版权。
• 综艺行业变化：湖南卫视、腾讯、爱奇艺、优酷等平台推动综艺工作室制度，提升节目制作水平。
• 游戏市场动态：FriendTimes港股上市，腾讯、网易、莉莉丝占据中国手游发行商收入前三。
• 体育行业动态：杨旭完成大四喜，助力国足大胜；IC photo成为足协中国之队独家图片合作机构。

投资建议

• 出版板块：关注中南传媒、凤凰传媒、山东出版、南方传媒、中信出版，受益于教材提价及二胎政策。
• 影视领域：建议关注芒果超媒，其综艺表现强势，且与湖南广电合作密切。
• 游戏领域：建议关注完美世界，其游戏端表现稳定，具备持续增长潜力。
• 体育领域：建议关注星辉娱乐，受益于“武磊效应”及体育IP开发前景。

风险提示

• 政策风险：传媒相关政策可能收紧，影响行业整体发展。
• 业务整合风险：工作室制度的实施可能面临整合不力的风险。
• 成本压力：流媒体平台内容成本高昂，可能影响盈利能力。
• 市场竞争：新业务开展可能面临竞争加剧，影响市场表现。
• 内容反响：新上映影片或综艺内容可能因市场接受度低而影响表现。
• 游戏上线时间：游戏产品上线时间可能受开发进度影响，存在不确定性。

附录：相关数据

• 行业数据：传媒板块上周下跌0.42%，跑输创业板约2.83个百分点，跑输市场约2.96个百分点。
• 行业市盈率：传媒行业市盈率TTM为30.09，沪深300市盈率TTM为12.2。
• 行业股票家数：169家，总市值15,954.47亿元，流通市值15,894.90亿元。