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沪铜早报总结

核心内容概述

大越期货投资咨询部发布的沪铜早报对当前铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多方面进行了分析，并给出了相应的交易建议。报告指出，在全球宽松政策与南美供应缓和的背景下，国内铜市场受到监管加强及货币收紧预期的影响，短期内铜价仍可能延续弱势。

主要观点

• 基本面分析：
  供应开始缓和，废铜政策有所放开。7月PMI为50.4%，低于上月0.5个百分点，制造业延续稳定扩张态势，整体基本面中性。

• 基差情况：
  现货价格为70240，基差为270，升水期货，表明市场对铜的需求仍有一定支撑，基差中性。

• 库存变化：

  • LME铜库存8月13日减少125吨至235650吨，处于历史正常水平。
  • 上期所铜库存较上周减少6454吨至93032吨，显示国内库存较低，对价格有一定支撑作用。
    库存变化整体中性。

• 盘面走势：
  收盘价收于20均线下，20均线向上运行，表明短期价格承压，但趋势偏向上行，盘面中性。

• 主力持仓：
  主力净持仓多，且多头仓位减少，表明市场多头力量有所减弱，但整体仍偏多。

• 交易建议：
  建议在沪铜2109合约上采取空头策略，目标价为69500，止损价为71000，持有cu2019c72000卖方。

关键信息

• 国内外价格差异：

  • 国外处于现货贴水结构，表明海外铜现货价格低于期货价格。
  • 国内处于升水结构，现货价格高于期货价格，反映国内需求相对较强。

• 进口盈利情况：
  进口处于盈利状态，盈利金额为199元/吨，说明进口铜具有一定的价格优势。

• 供需预测：

  • 预计2020年铜市场将出现短缺。
  • 2021年有望出现供应过剩，未来供需格局可能有所改善。

• CFTC持仓变化：
  CFTC非商业净多单小幅流入，表明市场多头情绪略有增强。

图表说明

• 图表1：显示国内外铜价走势对比，反映当前市场结构。
• 图表2：展示LME及上期所库存变化，库存维持历史正常水平，国内库存较低。
• 图表3：反映加工费维持低位，可能影响铜的生产成本和市场供需关系。
• 图表4：CFTC非商业净多单变化，显示市场多头力量变化。
• 图表5：WBMS全球铜供需平衡预测，显示未来供需趋势。

风险提示

• 本报告基于公开资料，信息来源可靠性无法保证，仅供参考。
• 报告观点不代表公司立场，不构成任何投资建议。
• 投资者应谨慎参考，自行判断市场走势，自行承担交易风险。