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燃料油早报总结（2024年4月10日）

一、今日核心观点

今日分析认为，燃料油价格短期内预计震荡偏强运行，核心支撑来自成本端油价回暖和基本面改善。目前市场利多因素为主，但需警惕供给增加与需求回落带来的下行压力。

关键分析点

1. 基本面支撑

• 成本端：国际油价在多重利好驱动下持续震荡上行，支撑燃料油价格中枢
• 供应面：俄罗斯炼厂受袭影响，高硫燃油至亚洲出口量下降；中东、南亚地区发电需求逐步进入旺季
• 库存数据：新加坡高低硫燃料油库存降至2140万桶，环比前一周降幅达277%，维持在五年均值以下水平

2. 价格走势

• 高硫380燃料油：主力合约FU2409收盘价3496元/吨，基差-6元，期货升水现货
• 低硫燃料油LU：主力合约收盘价4610元/吨，基差-119元

3. 供给与需求

• 利多：科威特夏季发电需求可能限制低硫燃料油出口，低硫供给趋紧；中东、南亚高硫燃料油需求旺季切换
• 利空：俄罗斯高硫燃料油出口增加；亚太地区航运需求未明显改善

4. 主要逻辑与风险

• 主逻辑：成本支撑增强，高硫燃料油基本面边际改善，LU-FU价差继续回落
• 主要风险：地缘局势明显缓解、俄罗斯高硫燃料油出口量增加

二、市场数据简析

• 库存情况：新加坡高低硫燃料油库存为2140万桶，环比前一周下降277%，处于偏低水平
• 价差走势：低硫燃料油与高硫燃料油价差继续收窄，低硫高硫价差从163美元/吨回落至329美元/吨

三、投资建议与操作策略

建议投资者在中短线多单布局中适当控制风险；技术面显示价格运行于20日均线之上，但需关注盘面波动幅度变化，适时调整仓位。

本报告仅供参考，投资决策需谨慎。信息和观点不构成任何操作建议，不承诺投资回报。