20160306-长城证券-医药周报2016第09期_推进医疗_医保和医药联动改革_12页_771kb

医药行业周报总结（2016年第09期）

核心内容

• 投资评级：推荐（维持）
• 分析师：赵浩然（联系方式：0755-83511405 / zhaohaoran@cgws.com）
• 联系人：彭学龄（联系方式：0755-83515471 / pengxueling@cgws.com）

市场回顾

• 上周上证综指上涨3.84%，申万医药生物指数下跌1.48%，跑输上证综指2.4个百分点。
• 中药行业表现相对较好，小幅上涨1.69%；医疗器械和医疗服务行业领跌，分别下跌4.13%和3.56%。
• 医药商业小幅下跌1.86%。
• 概念指数方面，养老产业小幅上涨0.35%，基因检测和智慧医疗指数领跌，分别下跌6.09%和5.80%。

行业动态

• 化学药品注册分类改革：国家食药监局发布《化学药品注册分类改革工作方案》，将化药注册分类从6类调整为5类，鼓励创新药和具有显著临床价值的改良型新药，3类首仿药不再拥有监测期，抢首仿吸引力下降，境外上市非原研药品归为5.2类进口药，利好已获国外认证的仿制药企业。
• 医改政策推进：政府工作报告提出“协调推进医疗、医保、医药联动改革”，推动医保支付方式改革、分级诊疗试点、医保全国联网等，有利于基层医疗市场和医疗信息化发展。
• 医保投入增加：财政补助提高至每人每年420元，医保全国联网将提速，打破信息隔断，推动跨省就医。
• 养老服务改革：推进医养结合，利好涉足养老服务的上市公司。

公司动态

• 昆药集团：与美中药源协会合作设立北美药物研发中心，开展慢病治疗领域新药研究。
• 葵花药业：收购葵花林有限公司100%股权，作为进军海外市场的平台。
• 信邦制药：对全资子公司增资，扩大生产规模。
• 华海药业：与力品药业签订战略合作协议，拓展美国市场。
• 尚荣医疗：中标宁陵县医院建设项目，金额2.5亿元。
• 九强生物、科华生物：分别获得医疗器械注册证。

重点推荐标的

• 华北制药（600812）
• 东阿阿胶（000423）
• 信立泰（002294）
• 众生药业（002317）
• 华业资本（600240）

调研计划

• 康缘药业（600557）

投资建议

• 上周8家企业发布2015年年报，其中广济药业和通策医疗净利润增速超过50%。
• 本周仍有7家企业公布年报，建议关注年报超预期行情。
• 政策利好下，医药行业分化加剧，研发实力强、产品质量高的企业将受益。

风险提示

• 政策不达预期

图表目录

• 图1：申万一级行业指数涨跌幅情况
• 图2：申万医药生物二级行业指数涨跌幅情况
• 图3：医药生物板块主要概念指数涨跌幅情况

重要提示

• 股东大会：多家公司将在3月召开股东大会。
• 增发预案：中源协和、美年健康、西藏药业等公司发布增发计划。
• 年报披露企业：包括益丰药房、东阿阿胶、华润三九等。

投资评级说明

• 公司评级：强烈推荐（涨幅>15%）、推荐（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%~5%）、回避（跌幅>5%）
• 行业评级：推荐（行业表现优于市场）、中性（行业表现与市场同步）、回避（行业表现弱于市场）

联系方式

• 深圳：刘璇、李丹、李嘉禾、李小音、吴林蔓
• 北京：赵东、王媛、李珊珊、杨徐超、申涛
• 上海：谢彦蔚、徐佳琳、凌云、王一

总结

医药行业在政策利好下呈现分化趋势，中药行业表现较好，医疗器械和医疗服务行业则面临较大压力。医保支付改革和药品审评审批制度改革持续推进，利好具备研发实力和产品质量的公司。同时，养老服务改革和医养结合政策将推动相关企业的发展。建议投资者关注重点推荐标的和即将公布的年报超预期企业。