20231225-兴证期货-PX周度报告_成本推动下_PX偏强运行_12页_682kb

PX市场分析总结

标题：全球商品研究·PX成本推动下，PX偏强运行（2023年12月25日）

行情回顾

PX现货市场上周大幅反弹，价格环比显著上涨。截至2023年12月25日，PX FOB韩国主港报价1001美元/吨，环比上升；CFR中国主港1024美元/吨，环比上升。区域价差相对稳定，美亚价差维持高位。期货方面，PX主力合约收于8492元/吨，持仓量增加，显示市场多头情绪。反弹驱动因素包括原油因红海事件强势反弹和国务院发文取消台湾PX关税优惠，后者可能限制实际影响。

后市展望和策略建议

成本端支撑强劲，原油价格动态和地缘政治冲突是关键变量。供应端，国内PX产量小幅回升，环比增加0.3万吨，亚洲负荷上升。需求端，PTA和聚酯开工率波动，PTA产量环比上升但聚酯进入淡季，需求压力加剧，需监控负荷变化。总体观点是短期内PX价格 likely 随油价反弹，重点关注红海事件进展和其他航运复航信号。做多策略需谨慎，风险包括原油价格回落或需求不及预期。

风险因素

• 原料价格高位回落：可能导致成本支撑减弱。
• 下游开工不及预期：PTA和聚酯需求若低于预期，压力PX价格。
• 装置意外性检修：供应端扰动可能加剧价格波动。地缘政治冲突不确定性仍是主要风险。

关键数据摘要

• 国内PX产量：环比增加0.3万吨，周均开工率86.81%。
• PT A产量和聚酯产量环比变动：PTA开工率上升，聚酯利用率下降，进入淡季。
• 原油和价差：PX-石脑油价差维持338美元/吨，PX-MX价差110美元/吨。
• 库存和进口：PX库存小幅下降，进口同比减少，但下半年趋势下行。

总结：PX短期偏强运行，受成本端支撑和供需边际改善利多，需关注外部不确定性。仅供参考。