> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工周报—PX&PTA 总结 ## 核心内容 本周能源化工市场整体偏强运行，主要受地缘政治风险溢价及成本支撑影响。PX和PTA价格跟随原油上涨，但基本面未发生显著变化。市场进入检修季前的过渡阶段，供应端压力有所缓解，需求端则因假期和终端观望情绪而表现平淡。 --- ## 主要观点 - **PX**：周内偏强运行，主要因成本支撑增强，地缘冲突持续推高油价，且国内PX装置开工率创历史新高。 - **PTA**：价格跟随成本上涨，但基本面未有明显改善，现货基差偏弱，库存有所累库。 - **后市预测**：PX和PTA预计将继续偏强运行，PX价格运行区间为7400-7800元/吨，PTA运行区间为5300-5600元/吨。 - **策略推荐**：建议保持观望。 --- ## 价格情况 ### PX - **期货**：2月27日收盘价7394元/吨，较2月12日上涨1.12%；结算价7340元/吨，较2月12日下跌0.68%。 - **现货**：国内现货均价7225.40元/吨，环比上涨1.91%。PX期货与现货基差均值为-199元/吨。 - **价格趋势**：节后开局强劲，但尾劲不足，整体偏强。 ### PTA - **期货**：2月27日收盘价5250元/吨，较2月12日上涨0.57%；结算价5216元/吨，较2月12日下跌1.14%。 - **现货**：华东市场均价5226.40元/吨，环比上涨2.9%。PTA现货基差均值为-48.50元/吨。 - **价格趋势**：跟随成本上涨，但市场商谈氛围一般，成交量维持在2-3万吨附近。 --- ## 装置运行情况 ### PX装置 - **国内**：多数企业保持高负荷运行，如宁波大榭、盛虹炼化、浙江石化等，部分装置如上海石化、中化泉州存在降负荷或检修计划。 - **亚洲其他地区**：韩国、泰国、印尼、马来西亚等地PX装置运行率维持高位，部分企业如SKGC、Lotte Chemicals、PTTG等在2月有检修计划，重启时间待定。 - **开工率**：2月24-28日国内PX开工率为91.95%，处于同期高位。 ### PTA装置 - **国内**：逸盛大化、海南逸盛、海伦石化等企业装置有检修或技改计划，重启时间未定。 - **运行状态**：部分企业如四川能投已重启并恢复满负荷生产，整体开工率有所回升。 - **库存情况**：PTA社会库存为425.5万吨，较前一周增加11.1万吨，库存天数增加1.46天。 --- ## 基本面分析 ### 成本端 - **原油**：受地缘政治影响，油价上涨，WTI和布伦特原油周度均价分别上涨1.22%和2.68%。 - **石脑油**：价格震荡上行，CFR日本周度均价为624.66美元/吨，裂差走扩，挤压下游利润。 ### 供应端 - **PX加工差**：PXN周度均值为306.89元/吨，PX-MX维持高位，短流程装置盈利可观，支撑开工率高位。 - **PTA加工费**：本周现货加工费均值为384.64元/吨，较上周下降15.69元/吨，加工费回升明显，装置重启意愿增强。 ### 需求端 - **聚酯**：开工率维持在76.53%，但整体产销清淡，主要受假期和终端需求疲软影响。 - **织造**：多数企业仍处于假期中，开机率温和回升，但终端纺织品需求启动缓慢，坯布涨价阻力大。 --- ## 市场动态 - **聚酯产品**：涤纶长丝、短纤、瓶片价格均有所上涨，但涨幅受限于需求疲软。 - **库存博弈**：PTA工厂库存显著上升，聚酯工厂库存则因原料消耗而下降，形成库存博弈。 - **需求复苏预期**：随着假期结束，下游复工节奏加快，但采购意愿仍偏谨慎，市场订单释放需时间。 --- ## 风险提示 - 地缘政治风险仍存，可能影响原油运输及价格。 - 聚酯需求恢复速度和终端订单释放情况将对PTA和PX价格形成关键影响。 - 装置检修及重启时间可能对供应端造成短期扰动。 --- ## 总结 本周PX和PTA市场整体偏强运行，主要受成本支撑和地缘政治因素推动。PX开工率处于高位，PTA库存有所累库，但加工费回升支撑装置重启。聚酯环节整体表现平淡，需求启动缓慢，终端市场观望情绪浓厚。未来需关注原油价格走势、装置检修计划及终端需求恢复情况。策略上建议保持观望，等待市场进一步明确信号。